成本端剧烈波动聚酯产业链需求受到抑制
　　2026年3月，国际油价大幅上涨，聚酯产业链品种价格上涨向下游传导不畅。长丝工厂在3月率先减产，4-6月减产行为持续并进一步加强。5月中旬，短纤开工率大幅下降，6月进一步下降。4-7月，聚酯开工率呈持续下降趋势，累计下降幅度和持续下降时间均超过正常季节性淡季影响，价格上涨对产业链需求产生了明显的抑制作用。
　　传统淡季尾声阶段需求将逐步好转
　　5-7月是纺织原料需求的传统淡季，在今年的传统淡季，需求偏弱尤其明显。目前，从时间点来看，现在处于传统淡季的尾声阶段，一般在8月中下旬产业链需求将明显回升。预计，长丝、短纤和织机开工率将会明显回升，从而带动PTA和乙二醇等品种的需求。5-7月，聚酯开工率明显低于去年同期，即便后期需求回升，上升到正常旺季水平仍有难度。
　　产业链供应预计上升进入供需双增格局
　　目前，PX和PTA开工率均处于异常偏低水平，乙二醇开工率也处于今年以来偏低水平。随着下游需求好转，预计部分环节的开工率也将回升，供需边际上升。不过，目前，美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡重新回到伊朗和美国双重封锁的状态，部分环节受原油供应不足和进口量下降的影响，供求矛盾或会凸显。
　　展望
　　8月份，产业链需求将逐步回升，在正常情况下预计供应也将上升。供求矛盾取决于需求和供应上升的时间和幅度，此外，美伊最新局势对原油供应和需要进口的PX和乙二醇的供应有不利影响，或会制约PX、PTA和油制乙二醇的开工率。
　　8-9月，聚酯产业链需求回升的确定性较大，同时供应也预期回升，供应端受原油供应和一些品种的进口情况制约，存在较大不确定因素。若需求回升，而供应增长受限，则供求矛盾凸显。综合来看，需求回升对聚酯产业链价格将形成支撑。
　　风险因素：国际油价大幅下行、聚酯产业链需求恢复不及预期。