摘要
　　【行情复盘】 
　　国内商品期货收盘整体涨多跌少，涨幅前三名的品种分别为：LU燃油（低硫燃料油），涨超6%；
　　燃料油，涨逾5%；
　　丁二烯橡胶，涨超4%；
　　此外原油、钯涨逾3%，苯乙烯、丙烯涨超3%，集运欧线涨超4%。跌幅居前的品种为多晶硅、碳酸锂跌超2%，沪铅跌超1%。
　　本次上涨核心驱动为中东美伊冲突升级推升能源类商品供应风险，叠加国内央行大额净投放流动性提振市场情绪。
　　【重要资讯】 
　　地缘事件：美伊冲突升级，美国重启对伊朗港口的海上封锁，伊朗对霍尔木兹海峡区域内美军基地发动袭击，并威胁可能联合胡塞武装同时封锁霍尔木兹海峡与曼德海峡两大全球原油航运关键通道；特朗普表示对伊朗的打击将持续，同时称仍在与伊朗进行会谈，目前全球原油运输已经受到实质影响，霍尔木兹海峡通航量降至美伊谅解备忘录签署前的最低水平。
　　国际贵金属期货集体上涨，COMEX黄金期货涨1.31%，COMEX白银期货涨1.84%，NYMEX铂涨1.63%，NYMEX钯涨4.25%；国内夜盘沪金主力合约上涨0.89%报885.9元/克，沪银主力合约上涨1.98%报14381元/千克，国内现货收盘沪金涨0.23%，沪银涨0.99%，钯涨3.94%，铂涨2.41%。
　　【策略建议】
　　能源板块：核心驱动为中东地缘冲突带来的供应收缩风险，美伊冲突已经实质影响霍尔木兹海峡原油运输，全球日均近2000万桶原油出口受到影响，叠加前期全球石油库存已经持续消耗，供应格局明显收紧，推动油价上涨。后续仍有上行空间，短期支撑位82美元/桶，压力位88美元/桶，若冲突进一步扩大，供应缺口将继续推高油价。
　　贵金属板块：美国6月CPI同比涨幅回落至3.5%低于预期，美联储7月加息概率降至不足20%，加息预期降温推推升金价反弹；同时中东地缘冲突加剧带来避险需求，全球多国央行持续增持黄金，长期配置价值凸显。短期金价依托4000美元/盎司关口震荡，若通胀持续降温，金价有望重回4100-4300美元/盎司区间震荡上行，短期波动不改变中长期支撑逻辑。
　　化工板块：原油价格上涨带动成本端抬升，叠加国内流动性宽松预期提振需求预期，整体板块偏强运行，苯乙烯、丙烯等品种涨幅靠前。
　　黑色板块：国内流动性宽松预期带动下游需求复苏预期，叠加原料端焦煤供应端偏紧预期，整体板块偏强运行，焦煤、螺纹钢、铁矿石均实现上涨。
　　基本金属板块：整体呈现分化走势，地缘冲突带来供应端扰动支撑锡等品种。
　　【风险提示】 
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。