招商评论
　　市场表现：周三贵金属价格反弹，以伦敦金计价的国际金价上涨0.21%,收报4059美元/盎司;国内方面，金交所9999前一交易日上涨0.91%，收于877.99元/克;上期所沪金主力合约上涨0.83%,收于880.1元/克。基本面：伊朗警告违约必反制，拒绝主动求谈，美军恢复对伊海上封锁并发动新打击；美国通胀全面回落，6月PPI环比降0.3%、创六年最大跌幅，核心PPI环比增0.2%低于预期；沃什国会听证表示AI推高价格但未必推升通胀，任何通胀指标都不精确，特朗普没试图干预美联储；特朗普重申希望利率下降，称按兵不动总比加息好、很尊重沃什；纽约联储主席威廉姆斯表示表示利率处于有利位置，有理由相信通胀已达峰值；美联储理事库克表示通胀风险已压倒就业风险，若通胀不降温将采取行动。周一国内黄金ETF了流入0.7吨；COMEX黄金库存为843.4吨，+0.5吨；上期所黄金库存为110.67吨，维持不变；SPDR黄金ETF持仓为1001.8吨，-2.57吨；伦敦黄金库存6月底库存为9463吨，5月底为9391吨；COMEX白银库存为10227吨，+24.85吨；上期所白银库存为928吨，-3.5吨；iShares白银ETF持仓为14957吨，维持不变；金交所白银上周库存1048吨，+22吨；伦敦6月末白银库存从27608吨增至28078吨，印度5月进口约29吨黄金。
　　交易策略：7月加息概率大幅回落，金价反弹，不过9月加息概率依旧较高，预计金价依旧处于震荡格局，建议观望，白银基本面偏弱，价格大跌后基差依旧较大，交易所库存累积，建议逢反弹做空。
　　风险提示：央行停止购金，美联储货币政策意外转向