资讯：南宁白糖现货价5270.0元，昆明白糖现货价5095.0元，新疆棉花现货价17737.33元。
　　盘面：美白糖收14.92，涨跌幅1.08%。美棉花收80.94，涨跌幅-0.71%。
　　供需：
　　白糖：巴西压榨进度缓慢，印度出口政策不明朗，国际糖价维持高位震荡。
　　棉花：美棉种植面积下调预期支撑，但纺织需求低迷限制反弹空间。
　　库存仓单：郑糖仓单24935.0张，涨跌幅为-0.20%；郑棉仓单10782.0张，涨跌幅为-0.28%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场受巴西中南部压榨进度低于预期影响，市场对短期供应担忧加剧。同时印度政府迟迟未公布新年度出口配额，出口政策存在较大不确定性，进一步加剧了国际糖市的紧张情绪。尽管泰国等产区天气改善，但全球库存消化速度较快，整体供需格局仍偏紧。市场关注焦点转向北半球主产国开榨情况，预计短期内白糖价格将维持高位震荡态势。中长期来看，厄尔尼诺天气对甘蔗单产的影响尚未完全显现，仍需警惕供应端潜在风险。需求端，主要进口国采购策略趋于谨慎，但刚需仍对价格形成支撑。
　　棉花：棉花市场近期呈现多空交织格局。一方面，美国农业部公布的意向种植报告显示美棉面积将大幅缩减，叠加得州干旱天气持续，新年度供应端收缩预期增强，对棉价形成阶段性支撑。另一方面，全球纺织品服装消费仍显疲弱，主要消费国如中国、越南的棉纱库存较高，纺织企业开机率有所下滑，下游补库意愿不强。此外，巴西棉丰产预期逐步兑现，出口竞争加剧。整体来看，短期棉价缺乏大幅上行动能，大概率以区间震荡为主，后期需密切关注主产区天气变化以及中美经贸关系的演变对需求端的影响。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善