本报告导读：
　　新华保险发布2026年上半年业绩预增公告，2026上半年，公司预计实现归母净利润207.19-236.78亿元，同比增长40%-60%，维持“增持”。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级，给予目标价至82.05元，对应2026年P/EV为0.8倍。公司发布业绩预增公告，2026上半年公司预计实现归母净利润207.19-236.78亿元，同比增长40%-60%；对应Q2单季归母净利润约142.18-171.77亿元，同比增长59.4%-92.6%，整体表现符合预期。公司资负经营稳健推动盈利及价值稳健提升，上调2026-2028年EPS预测为12.80（12.50，2.4%）/14.03（13.77，1.9%）/16.38（15.56，5.3%）元，给予2026年P/EV为0.8倍，给予目标价至82.05元。
　　FVTPL权益资产占比较高，成长资产上涨释放投资利润弹性。1）2026H1权益市场整体回暖，上证指数较年初上涨3.2%，科创50/创业板指分别上涨64.3%/35.6%，成长风格表现突出；2） FVTPL权益资产配置比例高于同业，2025年末FVTPL股票+基金占总投资资产比例达20.9%，权益市场回暖对当期利润弹性贡献更为显著；3）2026上半年，公司持续优化资产配置结构，加大对科技创新企业和新质生产力领域的投资支持力度，充分受益于成长资产上涨，推动投资收益改善及利润高增。4）此外，2026上半年十年期国债收益率下行11BP，预计上市险企持有的FVTPL固收资产受益市价上涨，推动投资收益提升。
　　预计NBV保持稳健增长。我们预计公司2026上半年新单延续增长态势，银保市占率稳步提升，同时预定利率下调、银保报行合一深化、期交结构改善带来价值率提升，NBV保持稳健增长。
　　催化剂：权益市场超预期改善。
　　风险提示：长端利率下行；权益市场波动；负债成本改善不及预期