报告要点：
　　估值低位下本周止跌企稳，而在美伊冲突下地缘注入上涨驱动，能化板块有力反弹。
　　地缘方面，6月中旬以来伴随美伊达成协议预期升温以及谅解备忘录的快速落地，油价启动趋势性下跌行情，尽管中间商船遭袭导致双方有一定冲突，但市场关于地缘可控的判断并未改变。本周初又有三艘油气船遭袭，美伊互袭的力度较上一轮显著增强，同时美国恢复了对伊朗石油的制裁，伊朗方面对继续谈判的态度也生变，后续伊朗可能升级对海峡的管控，这导致对于地缘和供应的判断有一定边际变化。
　　供应方面，伴随谅解备忘录落地下海峡解封，海峡初期的流量改善明显，供应以超预期的速度回归，市场对此将年内全球石油偏紧的幅度做出下调。但势态反复下近两周海峡通行量又有所下滑，这意味供应恢复的预期差将影响油价走势。
　　短期，根据地缘变化油价或呈现脉冲式反弹行情，后续很容易跟随局势缓和而回落。中期，年内全球石油供应偏紧格局不变，油价下方有所支撑