海外市场：海外方面，近期随着美国通胀边际回落、需求有所降温，但增长韧性仍存。第一，美国服务业需求自高位有所回落，但整体景气度仍保持扩张。第二，就业市场内部结构分化进一步加剧，整体就业仍具韧性。第三，AI投资与国防需求继续成为美国经济的重要支撑力量
　　中国宏观：国内方面，6月起国内财政发力环比有所加速，或助力延续国内经济基本修复态势。从高频资金指标来看，6月地方政府专项债相比5月明显加速，尽管其中用于项目投资的比例有所减少，但总量环比5月仍增量明显。根据Wind数据，2026年6月新增专项债共公告发行约5716.4亿元，其中用于项目投资的资金约2581亿元，相较于5月的1177亿元环比上行约119%，增量明显，或表征财政力度有所提速。
　　资产观点：建议大类资产配置维持“均衡配置、控制追高、关注结构机会”的整体思路。短线关注现货资源偏紧的焦煤逢低多机会；季度维度上，受经济增长预期驱动，与AI产业关联度更高的资产的表现或将继续好于主要金融条件驱动的资产，我们推荐多头标配IC、IH、铜，密切留意美铜关税动态；贵金属方面维持谨慎观望，短线交易者建议等待更明确的右侧入场机会，关注三季度后期的时间窗口、观察美联储鹰派政策预期是否会出现明确的回摆空间。
　　风险提示:1）地缘风险反复;2）国内增量政策和经济修复不及预期;3）全球货币政策超预期收紧。