股指期货方面，外部扰动叠加拥挤降温，A股进入休整阶段。7月13日A股大幅调整，全A指数跌幅接近3.5%，中小盘和双创风格领跌。外部来看，周末中东冲突再度升级，油价跳涨带动美联储加息预期升温；同时韩国券商下调SK海力士二季度业绩预期，韩股及全球AI资产明显回落。在全球AI交易较为拥挤的背景下，边际利空的冲击被进一步放大，并向A股科技板块传导。
　　股指期权方面，期权策略仍以谨慎为主。昨日权益市场缩量下行。期权方面，各个期权品种的市场成交额呈现大幅抬升。近期沪市500ETF期权与科创50ETF期权的成交额占金融期权市场成交额的占比交替走强，市场依旧围绕科技主线，但板块轮动博弈偏强。期权情绪指标走弱明显，但各个品种持仓量PCR指标所处分位不同，中证1000股指期权持仓量PCR有低位拐头迹象，而科创50ETF期权持仓量PCR则位于下行区间。整体来看，当前权益指数结构分化仍存，期权策略仍以谨慎为主，后续行情企稳，建议续持备兑策略进行防御。
　　国债期货方面，临近税期，资金面或面临扰动。昨日国债期货全线收跌。从T主力合约来看，上午走势较为震荡，午后呈现持续走弱，尤其是尾盘表现偏弱。且TL主力合约在尾盘呈现快速下行。昨日来看，央行在公开市场操作中开展2240亿元逆回购操作，净投放资金2170亿元，不过资金利率继续有所上行，DR001和DR007利率分别小幅上行至1.37%和1.40%。临近税期，资金面扰动增加，且市场对资金面担忧情绪或有所上升。值得注意的是，昨日股市同样表现偏弱，股债跷跷板并未上演，反而在近期股市整体偏弱的情况下，对固收+赎回的担忧可能也对市场形成一定扰动。短期来看，仍需关注央行操作以及资金面的情况。另外，本周将迎来经济数据的密集发布，需关注数据表现。债市整体或仍需维持谨慎。
　　风险因子：1）美债利率中枢上行；2）韩股继续大幅去杠杆；3）期权市场流动性不及预期；4）基本面表现超预期；5）货币政策不及预期