【重要资讯】
　　1.美国农业部(USDA)最新预计，将于10月开始的作物年度美国糖产量为900万短吨，较上月预估下调5.9万短吨，主要因甜菜收割面积减少。此为美国农业部连续第二个月下调产量预估，意味着美国在2026/27年度将需要更多进口以维持供需平衡。美国农业部将甜菜糖产量预估从6月的493万短吨下调至482万短吨，同时将蔗糖产量预估小幅上调至418万短美国农业部目前预计新年度进口量将从上一年度的269万短吨增至357万短吨。该机构将邻国墨西哥的低关税糖进口预估上调30万短吨，至134万短吨。由于进口抵消产量下降，预计2026/27年度的糖库存与使用比(供应水平的指标)为13.5%，美国农业部通常认为该水平对市场而言是充足的。预计糖消费量为1,257万短吨，与往年水平一致。
　　 2.商务部公布的数据显示，2026年6月份我国关税配额外原糖预报到港12.94万吨，同比减少12.06万吨，其中华东地区7.49万吨，中南地区5.45万吨。7月份我国关税配额外原糖预报到港13.4万吨，同比减少11.72万吨，主要也是来自华东地区4.8万吨和中南地区8.6万吨预报。
　　3．受台风带来的强降雨天气影响，宾阳县出现持续强降水过程，大范围农田出现积水内涝，田间湿度严重超标，各类农作物生长受损。为积极应对极端天气造成的农业灾害，抢抓灾后恢复黄金时期，宾阳县迅速行动，全面开展农业灾后补救工作。宾阳县农业农村局，全县截止目前水稻受淹16.2万亩，甘蔗受淹9.8万亩，玉米1.3万亩，其他作物受淹2万亩。
　　【逻辑分析】 
　　国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调，一方面由于巴西制糖比预计比较低以及各个产糖国都有提高乙醇惨混比例的预期利多全球糖价；另一方面目前，厄尔尼诺气候预计对全球糖产形成较大威胁。但是目前仍处于巴西糖压榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。欧洲持续超高温天气，市场担忧欧洲甜菜糖产量。而泰国和印度产区降雨量也偏低，东南亚糖产也有一定的不确定性。
　　国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势。广西产区近期台风导致洪涝，部分产区甘蔗有倒伏和烂根现象。
　　【交易策略】 
　　1.单边：国际糖价短期内预计将有所回调。国内糖可考虑逢低建仓多单，区间操作，低多高平。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)