【行情回顾】
　　国内贵金属市场本周继续承压，沪金主力合约累计下跌0.83%收于897.94元/克，沪银主力合约累计下跌2.63%收于14656元/千克。外盘方面，伦敦贵金属市场本周探底回升。伦敦现货黄金价格累计下跌1.29%报4120.345美元/盎司，伦敦现货白银价格累计下跌4.06%报59.834美元/盎司。
　　【市场逻辑】
　　近日美伊冲突再起，但市场对中东局势开始逐步脱敏，原油价格本周冲高后回落，美元指数短期走高后再度跌破101关口，金银价格止跌反弹。中国央行连续第20个月增持黄金，白银预计连续第六年出现供需缺口，贵金属中长期上涨的底层逻辑并未动摇。短期来看，美国二季度GDP增速高于预期。6月商业活动扩张速度升至近五个月来最快水平，其中制造业需求显著回暖，推动整体经济活动持续增长。美国6月制造业PMI升至55.7，创下2022年5月以来最高水平。尽管物价以三年多来最快的速度上涨，美国5月消费者支出仍加速增长。当前美国经济韧性十足，暂不具备降息条件。但近期公布的美国通胀数据从环比看出现了粘性下降的迹象，沃什近期对通胀的表态被市场解读为偏鸽，未来美联储可能修改通胀统计方式，为降息铺路。市场对美联储加息的担忧还源自美国之前强劲的非农数据。表面上看美国劳动力市场前期意外展现出韧性，但仔细分析不难发现，临时性兼职就业贡献较大，以家庭就业为代表的长期稳定就业实在下滑。酒店和休闲岗位供需新增较多，受世界杯因素影响，较难持续。美国实际就业市场或远不如数据显示的坚挺，6月非农不及预期，且4-5月非农数据已开始被下修，为降息创造条件，一如之前两年。美联储当前的加息预期未来可能会被逆转，金银本轮接近半年的调整正临近尾声，变盘在即，但短期仍将面临反复。做多金银比的操作增多，白银下跌的弹性较黄金更大。
　　【交易策略】
　　短期中东局势反复再度扰动金银市场，但非农数据下修叠加沃什对通胀的表态使得美联储年内降息具备可能性，金银市场开始酝酿反转动能。全球央行年内购金意愿仍较强，全球债务危机难解，金银作为终极避险资产，中长期上行逻辑未改，短期仍有可能继续磨底。沪银下方支撑区间13000-14000元/千克，上方压力区间15000-16000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间830-850元/克，上方压力区间920-940元/克。