棉花：
　　【行情回顾】
　　本周主力09合约呈现震荡冲高回落走势；ICE棉花主力合约本周呈现震荡偏强走势。
　　【CFTC持仓】
　　整体持仓量高位有所回落，非商业净多头寸小幅上升。
　　【核心观点】
　　外盘来看，7月报告主要上修新季产量，新季去库程度较前期收敛，报告影响略偏空，不过北半球仍处于生长期，部分主产国天气扰动不算停歇，暂时认为利空施压程度比较有限，外盘预期继续受到天气不确定性支撑，维持偏强震荡。国内棉花市场来看，旧季库存逐步下滑与新季天气干扰的支撑仍在，短期期价仍有支撑，不过抛储消息的扰动仍在，不排除消息短期效应影响。
　　【北半球种植面积】印度种植进度偏慢
　　美国：美棉新年度实播面积预估985.0万英亩，同比增加6.1%。（USDA）
　　印度：截至7月5日，印度新年度棉花播种面积达631.8万公顷，同比减少约23.0%。（棉花信息网）
　　国内：2026年全国棉花种植面积预估为4516.8万亩，相比5月预估值持平，同比下降4.5%。（棉花信息网）
　　【北半球生长情况】美棉优良率下降国内生长同比偏慢
　　美国：截止7月5日，美棉主产州现蕾进度49%，同比快2个百分点，近五年同期平均水平在47%；结铃进度14%，同比快1个百分点，近五年同期平均水平在14%；生长优良率46%，环比下降2%，同比低6个百分点。
　　国内：截至7月6日，全疆棉花进入结铃期，开花率约69.3%，较上周增加18.5个百分点，较去年同期慢7.8个百分点；花位集中在第五、六台果枝，平均结铃数2.7个，较去年同期少0.6个。
　　【需求】下游开机率维持相对高位
　　新疆维持较高开机，库存累库放缓，压力较小；内地纺企开机整体维持缓慢下降状态，但仍未出现大面积降开机现象，整体累库速度也有所放缓，需继续关注下周下游采购意愿，大范围开机下降可能会继续有延后趋势。
　　【政策】抛储消息干扰
　　7月8日，市场再度有抛储消息，尚未有官方渠道公布
　　【库存】库存同比增幅维持稳定
　　截至6月底，全国棉花商业库存310.06万吨，较5月减少64.47万吨，同比增加27.08万吨，增幅9.57%。（棉花信息网
　　）【价差】
　　棉花以及棉纱内外价差继续高位区间运行。
　　【交易策略】
　　中期支撑仍在，不过短期受抛储消息干扰，短期期价或区间波动。操作上建议观望或者低位多单轻仓持有。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。