重要数据
　　2026-07-10沪锌主力合约收盘于24865元/吨，波动1.06%，LME价格收盘于3611.5美元/吨，波动0.00%。华东地区现货价格24810元/吨，对主力合约升贴水-60元/吨，环比变化+0元/吨，广东地区现货价格24780元/吨，对主力合约升贴水-90元/吨，环比变化-5元/吨，天津地区现货价格24760元/吨，对主力合约升贴水-110元/吨，环比变化-10元/吨。LME（0-3）升贴水22.23美元/吨，环比变化+20.81美元/吨。
　　供应：2026-07-10SMM国产锌精矿周度加工费-600元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数-83.30美元/干吨，周度环比波动-0.47美元/干吨，锌精矿进口盈亏-1972.84元/吨。
　　消费：镀锌企业开工率53.51%，环比变化-1.05%，压铸锌合金开工率47.78%较上周变化-2.50%，氧化锌企业开工率54.76%较上周变化-0.17%。
　　库存：根据SMM统计，截至2026-07-09，SMM七地锌锭库存总量为26.48万吨，较上周同期变化-0.01万吨；仓单库存117512吨；LME锌库存114800吨。
　　利润：截至2026-07-10，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-4203元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为1565元/吨，周度环比变化0元/吨，叠加副产品收益后亏损950元/吨左右。
　　策略分析
　　矿端7月TC较6月份明显回落，依旧源于相较于进口矿国产矿更具优势。进口矿方面海外矿商报价-120~-130美元，国内进口矿成交价格-90~-100美元/吨，富含金属单独计价。矿价持续下滑的趋势依旧未看到扭转的趋势，冶炼厂加权综合冶炼亏损已经扩大至将近1000元/吨，存在后期影响冶炼端供应的可能，矿端给予锌价最有力支撑，使得每次宏观因素造成的回调锌价都能迅速修复。此外韩国YP冶炼厂硫酸制造区域发生火灾，虽然冶炼端本就处于检修状态中，冶炼生产影响有限，后续需要关注检查及设备维修对冶炼影响的持续性。除了矿端的扰动，冶炼端海外同样存在扰动，且欧洲电价的走高同样不排除后期冶炼的减少。消费方面显现出季节性淡季走势，当前淡季缺乏突破上涨驱动力，但宏观情绪引发的价格回调仍具备买入保值性价比。
　　风险
　　1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。