★市场综述：
　　伦敦金跌1.4%至4119美元/盎司。10年期美债收益率升至4.56%，通胀预期2.25%，实际利率升至2.3%，美元指数涨0.09%至100.9，标普500指数涨1.17%，离岸人民币小幅升值，内盘价差震荡。
　　美国和伊朗因霍尔木兹海峡控制问题再度发生军事冲突，油价大幅上涨，美债收益率上行，市场重回紧缩预期交易。特朗普表示美伊谅解备忘录已经终止，伊朗革命卫队则表示霍尔木兹海峡关闭，停火之后的谈判并不顺利，局势反反复复，打压市场风险偏好，美国也表示仍然保留外交谈判的解决方案，后续美伊局势仍会扰动市场，油价存在继续反弹的风险，三季度通胀压力仍然偏高，关注即将公布的美国6月CPI数据，市场预期同比将从4.2%回落至3.8%，油价的波动也使得通胀仍然高于美联储目标。
　　美国经济数据显示经济继续扩张，6月ISM非制造业PMI录得54，略低于预期和前值，物价压力有所缓解但仍处于高位，就业分项回到荣枯线上方，企业招聘有所回暖，新订单和经济活动继续扩张。首申人数维持在21.5万人的偏低水平，就业市场延续低裁员、缓招聘的弱平衡状态。美联储6月利率会议纪要显示经济稳健增长，尤其AI相关投资增加对经济增速的贡献增加，货币政策短期聚焦于通胀的上行风险，人工智能相关的需求、中东冲突和关税都可能导致通胀维持在高位，难以宽松，对此市场已经有较为充分的预期，加息预期没有继续强化。美联储理事沃勒发表讲话支持降低前瞻指引，美联储主席沃什已经任命五个工作小组负责人，关注美联储改革动向。
　　★总结与展望：
　　强势美元打压贵金属价格，金价在4000美元/盎司关口附近震荡，尚未形成单边趋势。
　　★风险提示：
　　美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。