★7月去库加速，预期压制远月
　　7月枧下窝锂矿获得安全生产许可证开始复产。市场或将从博弈是否复产变为博弈复产多少。中性按照8月后满产8000-9000吨考虑，但也存外溢代工可能。此外，6月澳矿为年报业绩集中发货，此部分矿石将于近两周集中到货，国内锂矿库存有明显回升，但整体锂矿库存依旧偏低（约1个月左右），因此持货商挺价意愿较强，加工费暂稳在1.75-1.85万元。中期看，Q4矿端仍存扰动，主要在于津巴事宜再谈及江西其他换证矿山能否在半年内复产。盐端因津巴矿到港时间不及预期、企业常规检修，7-8月部分企业锂盐减产。智利发布6月出口数据。部分资金将此解读为利空，并认为下半年智利出口可能重回高位。但我们认为智利出口数据反而证明上半年智利以发运库存为主，下半年出口量级整体小于上半年。本周SMM大样本总库存124381吨，环比-3423吨。大样本表需28278吨，环比+408吨。此外，市场调研社会仓库库存134159吨，周环比-6002吨。7月盐端进入去库。需求端中游排产维持高位。
　　从平衡表看，7-8月在津巴矿到港不及预期、部分盐厂检修的背景下，碳酸锂去库幅度或超预期。9月后虽有津巴矿到港缓解，但旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。本周盘面下跌较多后，期现成交情况尚可，现货基差走强，09-01正套走强，表明碳酸锂当下基本面较好、现货较为强势。但资金以交易预期为主，01合约增仓较多，市场交易高估值下27年碳酸锂可能进入过剩周期，股票端预期压制、资金流出，带动碳酸锂期货盘面下跌较多。若资金撤离，单依赖现货去库带来的流动性收紧，或使得行情走势变得更加一波三折，对绝对价格支撑不足，较难复刻Q2预期炒作时的高度。因此，短期盘面以宽幅震荡为主，若跌破前低或可博弈旺季预期。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入