投资要点
　　市场表现复盘
　　本周（7月6日-7月10日），食品饮料板块涨跌幅为0.07%，上证综指涨跌幅为-1.17%，沪深300指数涨跌幅为-1.27%，具体来看，乳品/白酒/其他酒类/啤酒/预加工食品/零食/软饮料/烘焙食品/肉制品/调味发酵品/保健品涨跌幅分别为+1.10%/+0.62%/+0.31%/-0.32%/-0.51%/-0.96%/-1.44%/-1.88%/-2.02%/-2.44%/-2.57%。
　　周观点更新
　　白酒：舍得酒业26Q2业绩降幅扩大，茅台较好完成H1经营任务。本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅-1.27%/+0.07%/+0.62%，其中迎驾贡酒/泸州老窖涨跌幅居前(+2.31%/+1.27%)。本周贵州茅台酱香酒营销公司2026年半年营销工作会召开，业绩复盘时释放“顺利完成了既定经营任务”信息，预计26Q2茅台在市场营销改革下将取得稳健表现。另外，近期舍得酒业发布业绩预告：预计26Q2营收同比下滑30%；归母净利润亏损0.57-0.97亿元，同比下滑158.19%-199.36%（对应中值为亏损0.77亿元，同比-178.78%），降幅环比Q1扩大，或主因中高价位需求仍偏弱+公司不压货&促动销为主。通过舍得酒业业绩预告，我们再次重申我们之前的预判，酒企厂家Q2淡季以去库存为主，预计表观增幅或弱于动销，部分酒企仍或业绩深度调整。我们仍重点推荐贵州茅台(偏确定性)&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
　　大众品：多家公司发布业绩预告，继续重点关注业绩催化。本周食饮板块中乳品/其他酒类涨幅居前，A—龙大美食/妙可蓝多/皇氏集团涨幅居前（17.91%/14.74%/9.43%)，H—H&H国际控股/颐海国际/优然牧业涨幅居前（26.15%/4.53%/4.03%）。本周6月大众品经营数据陆续出炉，整体看仍延续5月态势，其中软饮料/啤酒/乳制品/餐供中的基础调味品及速冻淡季需求平淡，报表预计稳健，量贩开店仍加速。本周多家大众品公司发布业绩预告，包括：天味食品/燕京啤酒/妙可蓝多/泉阳泉/珠江啤酒等，股价对业绩超预期仍有即时反应，同时上周披露超预期的H&H本周股价仍表现积极，因此我们当前仍重点推荐关注业绩潜在催化&价值条线。我们认为以下标的业绩期具备强配置价值：鸣鸣/万辰/西麦/安琪/颐海等。同时，海天/伊利/蒙牛/新乳业/盐津/巴比等标的底部价值角度建议重点关注。
　　板块投资建议
　　【白酒板块】白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
　　【大众品】板块处于估值底部区间，建议重点关注：①资金面超跌&基本面平稳向好子赛道龙头：盐津/海天/伊利/蒙牛/新乳业/安琪/安井/颐海/巴比；② 26Q2或迎业绩催化：万辰/鸣鸣/中炬/西麦/百龙/H&H/有友/百润/妙可/天润等。
　　风险提示：供过于求;食品安全风险;需求疲软;市场同质化产品竞争加剧等