核心观点
　　国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确了“十五五”期间双碳建设的目标任务、实施路径，在能源结构优化、推进产业绿色化低碳化、深化重点领域绿色低碳转型、强化支撑保障体系和凝聚各方合力5个方面部署了重点任务。目标到2030年，我国非化石能源占比达25%，核电装机1.1亿千瓦，风光装机28亿千瓦，抽水蓄能、新型储能装机1.6、3亿千瓦。推进重点行业降碳、碳市场建设、碳排放监测体系建设、零碳走廊建设和建筑节能降碳。建议关注核电、新型储能、电网建设、碳汇和碳排放监测等高弹性投资方向。
　　事件：
　　2026年7月9日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，对“十五五”期间积极稳妥推进和实现碳达峰、加快经济社会发展全面绿色转型做出部署。
　　简评
　　“十五五”期间双碳建设目标和方案细化，部署5方面重点任务。“十五五”时期是实现碳达峰目标的关键期、攻坚期，本次印发的《行动方案》是对总体要求的拆分和细化，明确了目标任务、实施路径，在能源结构优化、推进产业绿色化低碳化、深化重点领域绿色低碳转型、强化支撑保障体系和凝聚各方合力5个方面部署了重点任务，部署了省间电力互济工程、煤炭消费清洁替代工程、重点行业节能降碳工程、低碳零碳供热制冷和绿色照明工程、零碳运输走廊建设工程、碳达峰碳中和基础能力提升工程等。《行动方案》既是2021年印发的《2030年前碳达峰行动方案》的接续，也是对碳达峰攻坚期的任务规划和目标指引。
　　首提2030风光装机目标，核电、储能、电网建设投资弹性较大。《行动方案》对非化石能源占比提升做了详细部署，在发电侧首次明确到2030年风光装机容量达28亿千瓦，较2025年末新增9.6亿千瓦；核电装机容量1.1亿千瓦，较2025年末新增0.5亿千瓦，折合约40台三代核电机组；常规水电装机容量达4.1亿千瓦，较2025年末新增0.3亿千瓦。《行动方案》明确要提升电力系统新能源消纳能力，提升跨省跨区输电和互补互济能力，在具体目标上到2030年西电东送能力较2025年末新增8000万千瓦以上，新增省间互济规模4000万千瓦以上；抽水蓄能装机1.6亿千瓦，较2025年末新增0.9亿千瓦；新型储能装机3亿千瓦，较2025年末新增1.6亿千瓦；发展长时储能，全国虚拟电厂最大调节能力达到5000万千瓦以上等。
　　部署钢铁、建材、石化化工等重点行业减排路径，推进绿色燃料替代。《行动方案》重点部署了重点行业减排降碳目标和路径：一是依法合规淘汰落后产能，落实新（改、扩）建“两高”工业项目实施碳排放等量或减量置换要求；二是在钢铁、电解铝、水泥、玻璃、石化化工行业大力推广应用节能低碳技术和装备；三是加快零碳园区和零碳工厂建设；四是推进绿色燃料替代。在交通领域，《行动方案》要求推动零碳运输通道建设，完善充换电、绿色氢氨醇加注等补能设施，支持新能源重卡规模化应用，推动园区等作业车辆新能源化，发展电动、液化天然气、生物柴油、绿色甲醇等动力船舶，交运领域有望迎来设备更新和新能源渗透提升。
　　碳排放监测和核算体系进一步完善，发挥碳市场支撑作用。《行动方案》专门部署了碳达峰碳中和基础能力提升工程，要建立国家碳排放数据综合管理系统和国家温室气体排放因子数据库，强化碳计量基础能力建设及应用，对碳排放计量、监测、交易均有积极影响。《行动方案》明确发挥碳市场支撑作用，“十五五”期间预计覆盖行业拓展至石化、化工，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制，要求碳市场覆盖行业的单位产品碳排放降低3%。
　　《“十五五”碳达峰行动方案》印发，细化部署减排降碳路径：1）推动能源结构调整优化，核电、抽水蓄能、新型储能、电网建设弹性较大，推动建设零碳运输通道，建议关注中国能建、中国核建等能源建设企业；核电、电网、储能上下游配套产业也因此受益，建议关注储能、电网设备、核电设备等相关企业；完善价格机制，提升新能源消纳能力，建议关注可再生能源发电企业；2）碳市场扩容加速，建议关注岳阳林纸（轻工组覆盖）等碳汇相关业务公司和碳排放监测公司；3）重点领域节能降碳路径清晰，低碳改造成为必选项，建议关注水泥、钢铁、铝冶炼行业中低碳排放头部企业，建议关注中材国际、中国化学、中国中冶等具有技改和碳捕集技术的建设企业。
　　风险分析
　　1、碳排放权交易市场扩容不及预期。目前生态环境部已明确将发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个重点行业纳入碳排放权交易市场，化工、有色、石化、民航、造纸等行业正在进行前期准备工作，有可能因行业盈利能力恶化、前期准备工作较多等因素导致扩容进展不及预期；
　　2、氢能、绿色燃料等产业为新兴产业，行业发展可能因为技术进步缓慢、盈利性不足等因素进展不及预期；
　　3、碳排放权交易市场已正式运行，碳汇、碳交易企业可能因市场交易量不及预期、交易价格较弱导致业绩不及预期。