资讯：南宁白糖现货价5280.0元，昆明白糖现货价5135.0元，新疆棉花现货价17881.83元。
　　盘面：美白糖收15.15，涨跌幅0.20%。美棉花收80.57，涨跌幅-0.01%。
　　供需：
　　白糖：巴西减产叠加印度出口限制，国际糖价偏强运行。
　　棉花：美棉出口强劲，国内纺织企业补库意愿回升。
　　库存仓单：郑糖仓单24070.0张，涨跌幅为0.42%；郑棉仓单10850.0张，涨跌幅为-0.27%。
　　结论：
　　白糖：近期全球白糖市场呈现供应偏紧格局。巴西中南部地区因干旱及甘蔗老化导致压榨量不及预期，原糖产量同比下滑；同时印度政府收紧出口配额，泰国产量恢复缓慢，进一步加剧了国际贸易流紧张。需求端，北半球夏季消费旺季来临，中东及亚洲采购意愿增强，但高价位抑制部分买盘。国内方面，加工糖利润倒挂，进口到港量偏低，叠加产区去库存加速，现货市场挺价情绪较浓。政策面上，关税调整预期及储备糖投放时机成为市场关注焦点。整体来看，白糖市场供需矛盾短期难以缓解，价格维持高位震荡态势。
　　棉花：国际棉花市场近期受供需双重提振。美国农业部报告显示美棉出口签约量连续数周保持高位，东南亚及中国买家补库积极，而德州干旱天气对新棉生长构成威胁，优良率同比下降。印度棉价受最低支持价格政策支撑，但出口竞争力减弱。国内方面，下游纺织企业订单缓慢恢复，纱线库存去化后企业逢低补库意愿增强，国产棉现货成交有所回暖。新疆棉区天气总体正常，但市场对后期产量预期存分歧。政策面，储备棉轮出暂停，进口配额发放节奏平稳，市场等待新年度收抛储信号。短期棉价受外盘带动偏强，但上方空间受制于终端消费恢复力度及全球库存高位。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善