26Q2北向资金已连续四个季度减持银行股，但减持股数和金额逐步下降。26Q2北向资金减持A股上市银行合计8.1亿股，资金净流出57亿元、较26Q1减少20亿元，上半年合计卖出134亿元。具体到个股：1）26Q2共有10家银行获北向资金增持，宁波银行、平安银行被增持比例和金额位列前二，宁波银行被增持2.3pct、增持24.2亿元，平安银行被增持2pct、增持16.8亿元。此外，中国银行、成都银行和渝农商行北向净流入金额也超过5亿元。2）招商银行、华夏银行、江苏银行和上海银行被减持幅度较大。招商银行被减持0.9pct，资金净流出36亿元，上半年累计净流出45亿元，接近全板块的1/3；华夏银行26Q1北向资金净流入最多，26Q2大部分又净流出。3）26Q2末，按北向资金持股占自由流通A股的比例排序，宁波银行、招商银行、建设银行分别为11.7%、10.4%、9.5%，相对较高。
　　26Q2南向资金显著缩量，但银行板块保持高额净流入。受市场风格偏好和人民币汇率升值影响，26Q2南向资金净流入金额缩量至约174亿港元，仅为26Q1的12%。行业分布上，26Q2净流入金额靠前的行业是电子(748亿港元)、银行(274亿港元)、通信(99亿港元)，其中电子和银行业26Q1净流入金额即在前三。26Q1净流入资金最多的传媒业，26Q2成为净流出第四的行业，净流出金额前三的行业分别为商贸零售(-401亿港元)、有色金属(-192亿港元)和消费者服务(-127亿港元)。
　　26Q2南向资金净流入港股银行274亿港元，较26Q1下降13%。从金额看，建设银行、中国银行、农业银行港股净流入金额领先，工商银行港股由26Q1的净流入转为净流出，但四大行港股合计吸收了净流入银行板块南向资金的89%，为近六个季度最高。汇丰控股、渣打集团两家外资行26Q2为净流出。从持股比例看，徽商银行在加入港股通后获连续增持，26Q2持股比例上升0.9pct；同时中银香港、中国银行、建设银行26Q2南向资金持股比例增幅也超过0.5pct。
　　宽基指数净流出影响临近尾声，资金面压制边际趋缓。银行股在沪深300、上证50指数中分别占有9.46%、14.81%的权重。26Q1末，华泰柏瑞、易方达、嘉实、华夏四只沪深300ETF合计规模约5,197亿元，华夏上证50ETF基金规模667亿元，考虑到上述产品一季报均无单一投资者持有份额达到或超过20%的情形，中央汇金及中央汇金资管持有单只产品的合计比例应低于40%，对应持有沪深300ETF、上证50ETF的规模分别低于2100、267亿元。上述四只沪深300ETF产品，在5月及6月中下旬均连续出现单日净流出合计过百亿的集中卖盘，至2026/7/6日，规模累计下降3289亿元、还剩1908亿元，预计绝大部分存量抛压已释放。华夏上证50ETF基金在5月集中缩量后，6月下旬规模已趋于平稳、无特定卖盘。虽然个别银行或仍受中国证金减持影响，但板块整体资金面压制已边际改善。
　　投资建议：近期科技股调整波幅加大，市场渐生分歧，部分资金或寻求落袋为安、切换至低波稳收益板块。银行股前期受资金面大额扰动压制，估值处于2021年以来后30%分位处，个股股息率均值4.8%，且存量资金博弈少，配置性价比凸显。中报受规模增速放缓、非息基数偏高影响，营收及净利润增速或较26Q1略有放缓；但维持息差企稳预判，同时拨备夯实巩固长期稳健经营韧性。建议关注区位经济加成、业绩稳健居前、攻守兼备的优质城商行，推荐杭州银行、江苏银行、苏州银行、宁波银行等。
　　风险提示：经济恢复节奏偏慢，政策效果及市场主体改善情况可能不及预期；结构性风险暴露或超出预期。