铜
　　【行情资讯】
　　亚太股市延续弱势，中东冲突边际恶化，国际原油大幅反弹，铜价下探，昨日伦铜3M合约收盘跌0.6%至13255美元/吨，国内沪铜主力合约收至102130元/吨。昨日LME铜库存减少1925至310650吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单减少0.3至5.7万吨。华东地区现货升水期货135元/吨，下游仍有一定的备货情绪。广东地区铜现货升水期货55元/吨，持货商挺价意愿增强。国内铜现货进口盈利小幅扩大。精废铜价差报1770元/吨，环比小幅扩大。
　　【策略观点】
　　美股科技股高位调整和中东冲突对市场情绪仍有压制。产业上看，铜原料供应维持紧张，铜价下方仍有支撑，当前美国关税仍有不确定性，若关税落地且有进一步征税的预期，铜价有望走强；如果关税预期消除，对铜价的冲击也会比较大。今日沪铜主力运行区间参考：101000-103000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13000-13500美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　美国再次打击伊朗，原油大涨，铝价震荡，昨日伦铝3M合约收盘微跌0.02%至3138美元/吨，沪铝主力合约收至23020元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.9至62.3万手，日度仓单减少0.3至39.4万吨。铝锭三地库存环比继续减少，铝棒两地库存环比下滑，昨日铝棒加工费下滑，下游刚需采买为主。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游有一定的采买情绪。昨日LME铝锭库存减少0.2至29.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　中东电解铝复产进程有所加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，且冲突不确定性加大，预计电解铝供应维持阶段性短缺；国内铝锭进口亏损缩窄，但铝价大跌和原再铝价差处于低位提振消费，因此即使在淡季背景下，铝库存仍维持去化，为铝价提供偏强支撑。如果库存延续较快去化，铝价有望震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：22800-23200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3180美元/吨。