事件：
　　2026年7月1日，零跑汽车发布6月交付量。零跑汽车2026年6月交付量为9.3万辆，同比+94.5%，环比+14.5%。2026上半年累计交付35.6万辆，同比+60.8%。
　　投资要点:
　　2026年6月交付达9.3万辆，同比高速增长。2026年6月，零跑汽车全系交付9.3万辆，同比+94.5%，环比+14.5%，再创单月交付历史新高。2026年上半年累计交付35.6万辆，同比+60.8%。
　　C系列焕新上市，D99树立旗舰MPV新标杆。2026年6月16日，零跑C系列C10、C11、C16焕新上市，指导价12.58万元-16.98万元，覆盖纯电、增程双动力，并围绕智驾、座舱、续航等方面进行升级，搭载高通SA8650芯片，可选配激光雷达，满足多元家庭需求。首款旗舰MPVD99于6月25日正式上市，推出6款配置，指导价24.98万元-31.98万元，并计划于7月20日起陆续交付，D99搭载双高通SA8797芯片，算力达1280TOPS，树立旗舰MPV新标杆。截至6月18日，零跑汽车全球累计交付量已突破150万辆。
　　全球化布局持续兑现，海外销量与市占率逐步提升。截至2026年6月14日，零跑已进入全球40个国家和地区，拥有超2000+家销售网点。其中，法国依托136家销售及售后网点提升渠道覆盖率，巴西计划于7月至8月新增20家门店，希腊拉里萨也新设销售及售后网点，进一步强化本地化触达能力。近日，零跑C10在马来西亚古伦工厂正式启动本地化组装生产，后续零跑B10也将投产，东南亚市场产品矩阵有望进一步丰富。截至6月23日，零跑在意大利市场累计销量已达3万台。零跑携ABCD全系车型亮相香港车博会，并于6月18日正式在香港上市Lafa5。
　　盈利预测和投资评级
　　公司务实高效，2025年完成业绩扭亏，我们预计公司2026-2028年实现营业收入1042、1337、1627亿元，同比增速为61%、28%、22%；实现归母净利润31.9、51.4、79.7亿元，同比+492%、+61%、+55%；EPS为2.24、3.62、5.60元，对应当前股价的PE估值分别为14.3、8.9、5.7倍。我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　公司产品销量不及预期；行业价格战下性价比优势难以显现；销量未达预期目标；产品品控评价不如预期；国际市场需求不稳定；汇率波动风险；海外市场业务发展不及预期；新能源汽车补贴退坡对价格敏感的主力消费群体有直接影响