6月行情回顾：2026年6月PP2609合约月初依托前期低库存、检修供应偏紧以及地缘成本溢价冲高至月内高点9008元/吨。月中随着美伊地缘缓和，原油、丙烷风险溢价快速消退，聚丙烯生产成本持续走弱，叠加618备货结束下游进入夏季深度淡季，下游开工持续走低，市场仅刚需零星采买，多头资金持续离场，空头增仓发力，盘面连续跌破多条关键均线，走出持续性下跌行情。月末最低下探7020元/吨，全月呈现冲高回落，重心大幅下移的偏弱走势，成本坍塌与淡季需求疲软是本月盘面走弱核心诱因。
　　核心观点：6月聚丙烯行情由成本端快速走弱主导，叠加供需淡季利空共振，低库存仅提供阶段性缓冲。成本端美伊达成谅解备忘录，中东航道恢复通畅，原油地缘溢价大幅出清，布伦特原油自98美元上方回落至72美元附近，丙烷同步下行，油制、PDH制PP成本环比大幅下滑，多头核心支撑瓦解。供应端周度检修减损量维持高位，整体货源偏紧，全社会库存延续低位，现货价格相对抗跌，一定程度限制期货下跌幅度。需求端618电商备货完全收尾，高温压制塑编、BOPP、注塑开工，下游开工持续下降，终端订单不足，加工厂普遍随用随采，无集中补库，需求持续疲软拖累盘面。多空力量对比下，成本与需求双重利空主导6月期货下行节奏。
　　展望7月市场，聚丙烯行情整体维持震荡偏弱运行，成本端、需求端延续利空，仅持续去库节奏提供底部支撑。供应端6月检修装置分批重启，但7月仍有多套装置进入季节性检修周期，行业开工回升幅度有限，国内商品增量释放不及前期市场预期，同时中东进口货源增量缓慢到港，市场货源未出现大幅宽松。成本端中东地缘冲突大幅降温，原油缺乏新一轮上涨题材，价格维持偏弱震荡格局，聚丙烯生产成本底部支撑进一步松动。需求端延续夏季传统淡季，高温持续压制下游开工，内需回暖空间极小，出口订单同步走弱，中下游依旧保持低库存，按需采购的观望模式。库存端产业链延续去库态势，库存维持近五年同期低位，能够阶段性托底价格，限制盘面深跌空间。综合来看，成本、需求形成压制，低去库库存提供底线支撑，7月聚丙烯整体呈偏弱震荡格局。
　　操作建议：7月整体维持震荡偏弱、优先逢高沽空的思路，严控仓位并设置止损。
　　风险提示：1、中东地缘冲突再度升级，原油、丙烷大幅反弹，成本端重新走强提振盘面。2、多套主力装置突发故障集中停工，供应收缩超预期，现货阶段性走强带动期货反弹。3、下游终端订单超预期回暖，中下游集中补库，短期修复期现价格。4、宏观资金、市场情绪异动，引发期货盘面短期大幅波动。