核心观点
　　今日沪铜震荡偏弱，主力合约收跌0.11%至102970元/吨，日内表现为区间窄幅震荡。
　　今日沪铜整体表现不强，主要原因在于宏观与政策端仍有不确定性。虽然非农数据偏弱，叠加国内外铜去库延续，对铜价起一定支撑，但铜关税问题仍悬而未决，市场观望情绪较浓。
　　供给端方面，铜矿偏紧逻辑仍存，现货铜精矿TC持续处于低位，使铜价回调时有较强支撑，难以深跌。
　　从需求端看，传统淡季下终端消费仍偏谨慎，维持刚需采购。展望后市，沪铜短期或维持窄幅震荡整理，后期关注库存变化、下游产业开工率、美元指数变化以及美国铜关税政策落地情况。