核心逻辑：昨日股指走势分化，IM与IC震荡下跌，IH震荡上涨。消息面，宏观叙事回摆，美联储政策预期由单向紧缩转向边际平衡。美联储主席沃什的“立场不变、措辞转鸽”表态缓解了通胀风险担忧，带动美债收益率于美元指数同步回落。这一边际变化对非AI板块的估值端修复打开了流动性窗口，上证50的成分股具有稳定业绩支撑，在行情结构性分化的背景下具有较大优势。目前AI板块面临资本开支放缓及算力供给过剩的担忧，加上前期涨幅较大，估值处于高位，交易拥挤度处于高位，资金面兑现浮盈、高低切换的需求上升，面临阶段性整固的风险。总体，美联储货币紧缩预期边际回落，股票估值端压力放缓，不过高估值板块仍面临资金面止盈需求上升的风险，且中报披露季临近，市场逻辑由“预期博弈”转向“业绩兑现”，加之外围市场弱势，短期内股指或以区间震荡为主，结构上IH强于IM。