核心观点
　　7月6日，豆类油脂联动上行。豆一期价冲高回落，期价承压于5日、10日和40日均线压力，向下跌破20日均线支撑，资金变化不大；豆二期价大涨超1.5%，期价暂获10日均线支撑，突破5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1.5%，期价向上突破5日、10日、40日、60日均线压力，伴随增仓2万手。油脂期价整体反弹，豆油期价大幅反弹，期价暂获20日均线支撑，向上突破5日均线压力，伴随增仓1.3万手；棕榈油期价涨幅超1%，期价向上突破5日均线压力，承压于10日和20日均线压力，伴随减仓4万手；菜籽油期价低位反弹，期价承压于5日均线压力，资金变化不大。
　　当前豆类市场呈现外盘天气升水与内盘供需宽松的多空博弈格局。短期反弹驱动主要来自CBOT大豆上涨，USDA种植面积与季度库存数据利空落地后，市场进入天气交易窗口，世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成，预计7-9月将迅速增强，恰逢美豆结荚关键期，干热威胁引发市场对单产下调的担忧，天气升水注入盘面。此外，国际大豆贸易定价出现结构性变化——美湾大豆报价开始低于巴西帕拉纳瓜港口，扭转了美豆长期溢价巴西的格局，有望吸引采购回流美国，为成本端提供支撑。核心利空制约依然来自全球大豆供应宽松，南美丰产持续兑现，巴西6月大豆出口同比增长1.9%，全球市场承受南美货源冲击；国内方面，7月进口大豆到港量预计高达1064万吨，油厂开机率维持60%以上，豆粕库存已累积至72万吨，部分区域出现胀库停机。短期外盘天气升水提供底部支撑，但国内供强需弱格局难改，豆粕上行空间受限，震荡偏强对待。
　　马来西亚BMD毛棕榈油期货强势反弹，终结两连跌走势。本轮上涨核心驱动来自油脂联动走强，三大油脂形成明显板块共振。压制因素同样并存，原油端释放偏空信号，OPEC+主要产油国决定8月继续增产，经霍尔木兹海峡的出口逐步恢复，国际油价承压走弱，理论上削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。基本面上，一项机构调查显示马来西亚6月棕榈油库存预计环比增长3%至250万吨，创历史同期最高水平，因产量强势反弹盖过了出口增长。不过，截至当日收盘，市场资金更倾向于定价外部植物油的强势联动，库存利空暂时被情绪掩盖。后续重点关注7月10日MPOB官方月报，如果数据验证累库判断，棕榈油期价或将再次面临压力测试。