钢材
　　【行情资讯】
　　7月6日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3072元/吨，涨跌幅+0.33%（+10元/吨），持仓量为207.57万手，环比减少15349手。当日注册仓单27775吨，环比增加894吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3190元/吨，环比涨20元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3289元/吨，涨跌幅+0.30%（+10元/吨），持仓量为162.99万手，环比减少28807手。当日注册仓单361958吨，环比减少3838吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3300元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3310元/吨，环比涨10元/吨。
　　【策略观点】
　　宏观方面，本周内外宏观整体偏空压制螺纹、热卷，海外端7月1日欧盟钢铁进口新规落地大幅削减免税配额并加收高额关税，直接冲击热卷出口。非农数据爆冷，加息预期有所缓和，美元走弱，商品风险偏好回升。国内7月1日公布6月官方PMI制造业小幅回暖但建筑业PMI走弱，百强房企拿地、新房成交持续低迷，叠加南方汛期降雨拖累工地施工，终端建材需求走弱，本周暂无地产、基建强力刺激政策，市场等待月末政治局会议，仅高端制造相关政策长期利好热卷、短期难对冲淡季利空，多重宏观利空共振推动成材震荡下行，热卷受出口压制跌幅高于螺纹。
　　黑色系走势分化，钢价震荡偏弱。基本面来看，铁水产量高位微升，基本持平符合预期，钢厂盈利率大幅下挫后，根据检修计划预计下周降幅较大。螺纹表需回升，上周受节假日影响结束表需回升，实际表需持续小幅下滑。后续受高温和南方降雨影响，下游需求预期将持续偏弱。热卷表需下降，前期因欧洲库存超补出口放量且欧盟钢铁出口限制，海峡开放伊朗等国家开始钢材出口，后续出口需求预期一般。周末现货端，报价稳中个跌，成交偏弱。成材供增需减矛盾凸显，后续依旧有累库预期，自身基本面偏弱。总体来看，煤炭端山西产量难以短时间恢复，现货价格偏强运行，短期难大跌，下方支撑仍在。铁矿石自身基本面偏弱，受大矿谈判消息扰动反弹，维持震荡格局。预计后续铁水下滑后，炉料端将边际走弱，钢材成本支撑逻辑有所松动，黑色系整体开始小幅负反馈，价格中枢将缓慢下移。估值角度，钢价目前估值中性偏低，但仍有下跌空间。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，以商品指数作为宏观指引，反弹试空。