铜
　　【行情资讯】
　　市场氛围偏暖，隔夜美股回升，铜价抬升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.4%至13411美元/吨，国内沪铜主力合约收至103090元/吨。昨日LME铜库存减少3950至314950吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四减少约0.8万吨，保税区库存小幅减少，上期所日度仓单减少0.4至6.4万吨。华东地区现货升水期货80元/吨，持货商延续挺价，基差报价抬升。广东地区铜现货升水期货30元/吨，市场成交仍相对一般。国内铜现货进口小幅盈利。精废铜价差报1790元/吨，环比小幅缩窄。
　　【策略观点】美股科技股高位调整对市场情绪仍有压制，不过美联储主席偏鸽派的发言和美国就业数据弱于预期缓解了货币政策收紧压力，情绪面中性偏暖。产业上看，铜原料供应维持紧张，铜价下方仍有支撑，当前美国关税仍有不确定性，若关税落地且有进一步征税的预期，铜价有望走强；如果关税预期消除，对铜价的冲击也会比较大。今日沪铜主力运行区间参考：102000-104500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　市场悲观情绪缓和，铝价回升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.74%至3113美元/吨，沪铝主力合约收至22900元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.0至65.5万手，日度仓单减少0.9至39.9万吨。铝锭社会库存较上周四减少逾3万吨，铝棒社会库存较上周四减少约1万吨，昨日铝棒加工费盘整，下游刚需补货。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游采买情绪一般。昨日LME铝锭库存减少0.3至29.6万吨，注销仓单比例下降，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　海外科技股偏弱但美国就业数据不及预期削弱加息预期，情绪面中性偏暖。产业上看中东电解铝复产进程有所加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，预计电解铝供应维持阶段性短缺；国内铝锭进口亏损缩窄，但铝价大跌和原再铝价差倒挂提振消费，因此即使在淡季背景下，铝库存去化仍快，为铝价提供偏强支撑。如果库存延续较快去化、宏观情绪如预期改善，铝价有望震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：22700-23200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3060-3180美元/吨。