交易策略逻辑
　　棉花市场内外盘走势分化、整体以区间震荡为主，ICE美棉冲高后获利回吐震荡走弱，郑棉站稳万六关口窄幅波动。外盘方面，受美元走强、原油回落压制商品整体风险偏好，叠加USDA公布2026/27年度美棉实播面积同比增6.1%、美棉周度出口签约数据大幅下滑，美棉主力12月合约周内回落1.5%左右；不过得州持续干旱拖累棉花长势，单产下调预期、全球棉花供需小幅缺口对冲扩种利空，限制美棉下行空间。内盘方面，新疆棉花进入开花结铃关键期，区域持续高温催生热害、花蕾脱落风险，新棉减产预期叠加产区库存持续去化、种植成本支撑郑棉底部，同时国内棉花商业库存环比回落但同比仍增，现货基差结构性坚挺。需求端纺织淡季特征显著，全国纺企开机率维持低位，内地中小型纺企开工负荷偏低，成品库存累积，纺企仅刚需采购、无主动补库动作，现货成交整体清淡，持续约束棉价反弹高度。
　　展望下周，内外棉价将延续多空博弈下的区间震荡格局，单边涨跌空间均较为有限。ICE美棉预计在75-80美分/磅区间整理，美棉主产区天气条件短期利好生长、天气炒作热度降温，但全球供需收紧预期支撑盘面，深度下跌概率较低。郑棉主力CF2609合约预计运行于15800-16500元/吨区间，内外盘高价差下内盘联动外盘走势，短期下游淡季格局难改，反弹力度受限，而新疆持续高温带来的减产预期、库存去化态势将筑牢价格底部。操作上建议以区间波段交易为主，低位可轻仓试多、冲高及时止盈，中长期重点跟踪美棉长势优良率、新疆高温灾害实况及7月下旬秋冬纺织订单落地节奏，等待供需拐点出现后布局单边行情；同时需警惕产区极端天气、储备棉轮出、出口订单超预期变动等风险。