核心观点：
　　石油石化：美伊谈判博弈和成品油需求旺季或对油价尚有支撑。据ifind数据，2026年6月26日-2026年7月3日，WTI原油期货收盘价(ICE)下跌1.87%至68.87美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)下跌2.26%至71.94美元/桶。重点事件：6月28日，美国和伊朗的技术性谈判继续进行，船舶可在霍尔木兹海峡“自由通航”；6月29日，伊朗总统称60亿美元伊朗资产将获解冻；7月1日，特朗普表示，美国同伊朗在卡塔尔举行的最新一轮会谈进展顺利，伊朗的无核化进程进展良好；同日，Marine Traffic的数据显示，可核查的最近一日通航记录仅为34次，而战前这一数字超过120次，在持续的安全担忧下，实际通航量仍远低于冲突前水平；7月3日，伊朗称将回应违反谅解备忘录的行为；7月4日，伊朗官员警告他国勿在霍尔木兹海峡采取军事行动。美伊谈判窗口期内仍存在博弈和争端，中东原油生产恢复和各国消耗的石油库存补充需要时间，叠加北半球出行旺季、成品油需求逐渐回升，布伦特油价较难快速回至60美元/桶的水平；但整体地缘风险方向向下，冲突再度大规模升级的概率较低，油价中枢下移趋势不变；后市油价或呈先持续下降后阶段性反弹走势，整体布油或在70-80美元/桶左右震荡运行。
　　氟化工：内外贸需求有望增加，制冷剂或延续高位探涨走势。据钢联数据，热门制冷剂R32价格高位持稳，R134a高位续涨，制冷剂产量受配额刚性约束，各家根据库存有序排产，挺价意愿强烈。供给端，制冷剂生产总量确定性受控，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等。需求端，国内二季度为下游传统旺季，随着各地气温升高，旺季刚需释放将带动内贸市场产销增量；海外市场，前期中东航线不畅导致出口受阻，随着地缘冲突缓和，海外市场库存消耗殆尽加上旺季需求增长有望快速拉动外贸订单好转。综上，在供应有限、旺季需求增长的驱动下，制冷剂后市有望延续高位探涨走势。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：虽然短期美伊谈判仍有博弈，旺季需求或有回升，对油价尚有一定支撑；但中东地缘风险整体方向向下，布伦特油价或在70-80美元/桶左右震荡。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端随着气温上行，空调和汽车制冷行业迎来产销旺季，制冷剂供需格局向好，价格有望高位探涨。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：半导体终端需求向好，景气持续提升，周期上行与国产替代形成共振，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。