核心观点
　　周期研判：锂价震荡反弹，钴价低位企稳待需求兑现。锂板块：碳酸锂价格触底反弹，现货成交缩量。期货端：无锡盘2609合约周度涨10.30%至16.60万元/吨；广期所2609合约周度涨12.36%至16.88万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2335美元/吨，环比上周五上升116美元/吨；锂盐：碳酸锂触底反弹、氢氧化锂明显回暖，供应收缩预期与下游高排产支撑价格偏强震荡。钴方面：政策消息修复情绪，钴盐低位持稳等待需求兑现。
　　预期修复锂价反弹，但现货成交缩量。本周锂辉石价格成交重心有所上移，主要受碳酸锂价格反弹带动，矿端情绪同步修复，低价资源出货意愿减弱。当前下游材料及电芯排产仍维持较好水平，锂盐厂刚需采购延续，叠加部分盐厂存在阶段性补库需求，矿端价格获得支撑。碳酸锂方面，本周市场充分交易枧下窝复产预期，利空钝化，价格触底反弹、震荡上行；本周贸易环节成交大幅缩量，受价格拉涨与月初长协、客供货源充分等影响，下游散单采买意愿下降。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降3.48%、周度库存量环比下降1.29%。供给端，7月部分外采锂盐厂因原料短缺等因素主动检修、锂资源进口存在阶段性节奏，碳酸锂供给有所收缩；需求端，7月下游排产环增超预期，淡季不淡。我们认为，短期供给上量缓慢仍将对基本面形成支撑，7月中旬前锂价有望维持15-17万区间震荡；但下半年旺季需求增速尚未明朗，仍需注意三季度内锂价下行风险。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为15.18 -16.53万元/吨，均价较前周上升1.73%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为13.90-15.25万元/吨，均价较前周上升2.52%。
　　政策消息修复情绪，钴盐低位持稳等待需求兑现。中间品方面，本周钴中间品价格整体维稳，刚果（金）收回2026年上半年未出口配额提振远期看涨情绪，主流矿商报盘稳定在25.5美元/磅附近，但下游冶炼厂可接受价格偏低，买卖价差较大，实单成交仍显僵持。电解钴方面，本周现货止跌回升，冶炼厂报价稳定在38.5万元/吨，贸易商恢复报盘，下游询盘热度小幅回升，但成交多为刚需提前备货，终端实质性回暖尚未显现。钴盐方面，硫酸钴价格止跌持稳，低价货源报价上调至8.2-8.3万元/吨；氯化钴询盘有所增加但成交有限，短期继续下行空间有限；四氧化三钴报价趋稳，后续仍以跟随钴盐价格窄幅整理为主。根据SMM数据，上周电解钴价格为37.95-38.40万元/吨，均价较前周上升0.69%。
　　磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.64-5.97元/吨，均价较前周上升1.42%。三元材料622价格为17.92-18.30万元/吨，均价较前周上升0.39%。
　　投资建议与投资标的
　　短期来看，碳酸锂在原料流通偏紧、部分锂盐厂检修及进口回落预期支撑下触底反弹，叠加7月下游排产维持高位，7月上旬受预期修复原因，锂价预计维持区间震荡；但仍需警惕三季度内锂价下行风险。钴板块方面，刚果（金）配额消息修复市场情绪，中间品及钴盐价格止跌企稳，但需求端仍未明显放量，建议等待下游集中补库及钴盐估值修复后的阶段性机会。
　　风险提示
　　新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。