【原油】夜盘油价自低位回升。沙特、阿联酋凭借近乎满负荷的出口量回归市场，俄罗斯因炼厂遭袭被迫将创纪录规模的原油销往海外，伊朗解除封锁后亦有大量货源涌向国际港口，供应端的多重利空持续施压。进入传统旺季后，美国汽油表观消费需求环比未有明显提升，同比下滑，旺季消费成色不足，然而裂解价差走强有望刺激炼厂后续提升加工负荷。宏观层面传来暖意，美国6月非农新增就业远低于预期，市场对美联储加息预期显著降温，一定程度上对冲了基本面的悲观氛围，为风险资产价格提供支撑。经历前期恐慌式抛售后，油价已较大程度消化供应过剩预期，后续海峡通航能否完全恢复尚需验证，库存拐点未现。夜盘止跌企稳显露韧性，短期继续深跌风险有限，油价或转入震荡修复阶段。
　　【沥青】今日沥青反弹，主力合约收盘涨约2.1%。从沥青自身基本面看，原料端制约仍在，委油断供、稀释沥青贴水高企且进口中东原油虽有恢复但短期难以大幅放量。1-5月，道路、防水、焦化累计需求同比变化强弱分化，总体需求同比下滑近20%。社会库存连续去化至低位，行业库存水平持续走低给予沥青极强的价格弹性。策略上，若原油价格止跌企稳后，沥青将是能化板块中多配的优选品种。建议关注BU2609合约在原油企稳后的逢低布局机会。风险点需注意中东产油国复产速度超预期导致原油进一步下探，以及南方极端天气对沥青需求的持续性压制。
　　【燃料油&低硫燃料油】成本端原油供应回升持续压制油价上方空间，美伊和谈推进亦令地缘风险溢价逐步回落。燃料油方面，市场对供给恢复的信心有所增强，新加坡、富查伊拉及ARA三地库存环比回升，货源偏紧格局边际松动，运力恢复预期短期主导价格走势。但地缘基础尚不稳固，供应回归至战前水平仍需时日，且通行恢复带来的利空已较为充分交易;需求侧发电端存在同比提升预期，将为盘面提供底部支撑。低硫方面，调油组分紧缺局面尚未缓解，尼日利亚Dangote催化装置再度故障进一步压低产出，科威特出口虽有重启传闻但尚未兑现。短期柴油裂解价差偏强运行对低硫形成支撑，但若科威特供应恢复放量，在缓冲库存偏低的环境下，低硫价格存在较大下行压力。