概述
　　上周观点：出口落地，尿素延续跌势
　　本周观点：需求疲软，尿素弱势运行
　　周末至今，主流地区出厂价弱稳，市场情绪低迷，成交乏力。山东地区主流出厂报价稳中下跌，市场情绪乏力，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交受阻，省内尿素厂收单一般，待发消耗，预计出厂报价下跌为主；河南地区市场情绪一般，出厂报价暂稳，贸易商出货，收单量下滑，待发充裕，预计出厂报价暂稳为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现平平，东北地区需求结束，交投情绪冷清，农业刚需采购，期现商和贸易商出货，外发订单量一般，新单成交乏力，待发充裕，预计出厂价暂稳为主。
　　综合来看：供应端，前期检修装置回归，日产回升降至22万吨附近，持续高位运行。需求端，美伊和谈取得重大进展，中东地区部分装置恢复，国际供应偏紧局面大幅缓解，此次印标价格偏低，当前国内外价差快速收敛，国际对国内影响减弱。前，中原地区及东北地区复合肥开工率跌至低位，原料库存尚可，复合肥厂暂无尿素采购计划。国内供应宽松，需求一般，复合肥厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年7月1日，中国尿素企业总库存量增加至120万吨，尿素企业连续累库，夏季肥结束，复合肥观望。由于国内生产成本原料煤炭价格持续上涨，国内7-9月份销售指导价上调，国内主流区域尿素出厂价指导价大幅上调至1990-2000元/吨带来的刺激情绪结束。周末随着主流区域尿素出厂价跌至1720-1730元/吨之后，刺激终端需求释放，部分地区农业需求释放，复合肥底肥补库，降价后成交氛围大幅好转，带动出厂价回升至1750-1770元/吨，主流区域尿素企业待发再次充裕，随着出厂价坚挺，下游接受度降低，成交转弱，企业收单零星，期货弱势震荡，预计短期内尿素弱势运行为。
　　交易策略：单边，1700-1750之间区间操作；套利，观望；场外，观望