交易策略逻辑
　　ICE美棉震荡走弱、郑棉主力合约承压回调，内外盘均受宽松种植预期与下游淡季需求双重压制。海外供应端，截至6月21 日美棉播种进度达92%，现蕾率27%、结铃率5%，整体生长节奏优于去年同期，产区持续降雨大幅缓解得州前期旱情，棉花优良率回升至53%，新季丰产预期持续稀释天气炒作溢价；美棉周度出口签约保持韧性，东南亚纺企刚需采购形成小幅托底，但巴西新棉外销放量、全球短期流通棉源趋于宽松，USDA供需报告小幅下调全球期末库存，中长期供需偏紧逻辑尚存。国内供给端，新疆棉花全面进入盛蕾期，北疆前期低温导致整体长势仍弱于往年，厄尔尼诺高温干旱风险持续发酵，远期新棉减产预期为郑棉远月提供支撑；全国棉花商业库存延续去库通道，新疆库区货源持续收紧，港口进口棉小幅增量，现货优质皮棉基差保持坚挺。下游纺织淡季特征完全凸显，全国纺纱厂综合开机率74.8%，环比小幅回落，内地山东、河南中小型纺企开工仅6-7成，新疆依托本地原料优势开机维持90% 高位；织造环节订单缺位，大圆机开工维持低位，纯棉纱成品库存累积至27.5天，外贸秋冬面料订单尚未集中释放，纺企现金流收窄，仅维持零星刚需点价采购，无主动补库动作，现货成交整体冷清。
　　下周ICE美棉与郑棉延续区间偏弱震荡格局，行情分化逻辑清晰，外盘核心博弈产区天气，内盘博弈淡季弱现实与远期减产预期。ICE美棉上方受美棉播种完成、长势改善压制反弹高度，投机多头主动减仓削弱上涨动能，但6-8月现蕾、结铃关键期得州高温、冰雹等极端气象仍可带来脉冲式反弹，叠加全球年度供需存在缺口，盘面无深度单边下跌基础，美棉12月合约区间波动为主。郑棉上行持续被下游低开工、高成品库存压制，反弹空间有限，但新疆棉田长势滞后带来远期减产预期、国内持续去库与种植成本共同筑牢价格底部，深度回调空间被锁定，预计CF2609运行区间15700-16300元/吨。操作以区间波段思路为主，短线逢高轻仓试空，回调至支撑位轻仓做多；中长期重点跟踪美棉月末实播面积报告、新疆棉田周度气象长势、7月纺服秋冬新订单落地节奏，等待基本面拐点再调整单边持仓。