【重要资讯】
　　1、美国劳工统计局公布数据显示，6月非农就业人口仅增加5.7万人，约为市场预期11.3万人的一半，亦远低于5月修正后的12.9万人（初值为17.2万人）。市场对就业前景的判断趋于审慎，并促使投资者重新评估美联储货币政策路径。
　　2、马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。这一言论可能代表着特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。Optimus的生产线改造工程完成得相当迅速。
　　3、Meta计划出售过剩算力，击碎了“算力绝对稀缺”信仰，单日大涨10%，创下年内最佳表现，而芯片等AI硬件则遭遇重挫。这一走势表明投资者认为在当前的估值倍数下，增量收入流和财务纪律比无底线的军备竞赛更具吸引力。
　　4、一个大语言模型的训练任务，可能在几个月内100%吃满几万张GPU。但训练完成之后，这批集群的利用率会骤降到30%–50%——只剩下推理请求在跑，而推理的算力需求远低于训练。
　　5、Meta计划向外部客户出售富余的AI算力。标志着AI基建从“囤积”进入"变现"的阶段：AI算力利用率存在天然缺口，训练期间满负荷，训练后利用骤降。Meta通过“先囤积、后决策”策略布局，将峰值算力转为商机。
　　6、市场担忧算力过剩与资本开支下修。但华尔街多家投行认为这并非行业拐点——Meta容量在云厂大盘中占比有限，对其自身而言，卖算力更多是短期EPS缓冲和收入补充。
　　7、马斯克正在特斯拉内部推进耗资550亿美元的Terafab半导体项目，旨在为自动驾驶和机器人提供AI芯片。该项目由SpaceX高管主导，并引入了英特尔的制造工艺与人才。两巨头人才深度捆绑，合并猜想再升温。
　　8、原材料价格上涨和资本开支提升影响下，全球排名第一的半导体封装测试供应商日月光宣布再度调涨封装报价，涨价幅度最高超过20%，此次涨价涵盖晶圆基板芯片封装（CoWoS）和扇出型基板芯片封装（FoCoS）。
　　　【全球经济逻辑】
　　Meta计划向外部客户出售富余的AI算力，市场担忧算力过剩与资本开支下修，但华尔街多家投行认为这并非行业拐点。三星集团发布投资计划，宣布将投资11.68万亿元人民币布局未来产业。其中，8.93万亿元人民币将投向半导体产业集群建设。苹果被曝正游说美国政府，寻求获准采购长鑫存储内存芯片，真正驱动力是2027年全球内存供应缺口将持续扩大。国际清算银行（BIS）重磅警告：超万亿美元的AI狂热恐重演互联网泡沫，演化为“旷日持久的投资崩盘”！若商业回报不及预期，叠加地缘能源冲击与通胀压力，全球金融市场与家庭财富恐遭遇毁灭性的连锁反噬。高盛警告，一旦任何一家主要科技巨头率先削减AI支出，整个AI板块的估值逻辑将面临全面重构。美银最新数据显示，机构客户已连续第四周抛售美股，科技板块资金流入降至历史最低；个股遭遇99亿美元流出，为2008年以来第四大规模；企业回购放缓至2月以来最低水平。高盛副董事长Kaplan发出严厉警告：美联储最早秋季重启加息，且极可能连续出手2至3次。美国经济正沿"K形轨道"撕裂：高收入群体坐享资产升值与消费繁荣，低收入群体深陷租金飙升、债务重压与就业疲软。美国债务问题已越过不可逆转的临界点，债券供过于求推高长期利率，最终将美联储逼入”加息伤经济、降息促通胀”的滞胀困局，债务危机已不可避免。
　　达里欧警告称，AI热潮已经呈现出典型的泡沫特征，泡沫最终会走向破裂。
　　美国最新220亿美元30年期国债拍卖表现疲软，交易商被迫接盘14.74%，创近一年新高，海外需求大幅萎缩，交易商被迫充当最后买家。
　　高盛副董事长Kaplan发出严厉警告：美联储最早秋季重启加息，且极可能连续出手2至3次。
　　由于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行