本报告导读：
　　2026年上半年，百强房企操盘口径累计销售金额同比降幅已连续收窄4个月，随市场进入传统淡季，行业将进入基本面验证阶段。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。2026年上半年，新房市场/二手房市场表现好于市场预期，市场呈现点状复苏态势。7/8月为市场传统淡季，行业将进入基本面验证阶段。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余；4）文旅类-华侨城A。
　　2026年6月百强房企销售同比降幅出现扩大。根据克尔瑞公布的2026年6月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到14191.3亿元，较25年同期-14.1%，降幅较26年5月收窄1.2个百分点；权益金额达到10907.3亿元，较25年同期-16.2%，降幅较26年5月收窄0.9个百分点，权益比77%。2026年6月前50强房企操盘口径销售金额达到12463.80亿元，较25年同期-13.1%，降幅较26年5月收窄1.20个百分点；权益金额达到9478.9亿元，较25年同期-14.4%，降幅较26年5月收收窄1.0个百分点，权益比76%。从2026年6月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额3063.5亿元，环比+3.9%，同比-9.6%。2026年6月TOP100房企实现权益销售金额为2325.6亿元，环比+2.3%，同比-12.8%。
　　对比25年和26年6月操盘口径销售门槛来看，TOP31-50房企的销售操盘金额门槛同比-28.6%，从77亿元下降至55亿元，门槛降幅相对最大；TOP11-20门槛降幅相对最小，从174亿元下降至160亿元，同比-7.7%。
　　2026年6月4成百强房企单月销售正增长。从2026年6月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为309亿元，其次保利发展为274亿元，招商蛇口、绿城中国和华润置地当月销售在191-222亿元，绿地控股、建发国际集团和中国金茂在116-135亿元。从2026年6月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有20家实现同比正增长。其中，同比增速最高中交房地产为580.0%，其次华侨城A为103.5%。跌幅榜中，象屿地产、星河地产等跌幅超过-50%。从2026年1-6月累计操盘金额相比25年同期值来看，前50强房企中12家实现正增长。其中，美的置业、电建地产等超过-50%的同比负增长。。
　　风险提示。销售不畅，行业总量下行风险