资金面回归中性偏松，结构性工具为主，总量性工具有落地可能。上半年资金极宽源于央行前置发力与财政偏缓的错位，目前随央行回笼已逐步修正。下半年资金进一步宽松难度较高，但持续偏紧亦缺乏基础。货币政策预计以结构性工具为主，总量工具将视基本面修复情况相机抉择。若内需修复力度不及预期且通胀压力减轻，年内存在实施一次5-10BP降息及一次25-50BP降准的可能性，且降息等形式或有创新。
　　风险因素：1）货币政策不及预期。