我们的观点：耀才证券扎根中国香港逾30年，坚持“积极进取”与“以客为本”的经营理念。公司于2026年3月30日完成控制权变更，于公司2026财年业绩公告日，蚂蚁科技集团股份有限公司间接持有公司50.63%股份。展望未来，公司在新管理层带领下，有望实现科技与合规双引擎驱动，持续推动业务升级及客户规模增长。首次覆盖，给予公司“增持”评级，建议投资者关注。
　　2026财年业绩：证券经纪业务驱动业绩增长
　　截至2026年3月31日止12个月，公司2026财年录得收入10.1亿港元，同比增长3.7%；股东应占税后纯利为6.7亿港元，同比增长8.5%。期内，公司每股盈利39.49港仙，较上年度增加8.5%。
　　1）、经纪佣金收入：2026财年，公司经纪佣金收入中证券经纪及期货及商品经纪业务分别录得收入4.69及1.08亿港币，较上年度分别+29.2%及- 27.0%。期内，上述两项业务收入占公司总收入比例分别为46.6%及10.7%。
　　2）、孖展融资：受中国香港市场向好影响，公司2026财年内日均孖展借贷上升25.8%至62.0亿港元，但受中国香港银行同业拆息利率下跌影响，孖展融资利息收入较上年度下跌5.1%至3.2亿港币，占总营业额31.9%。同因受中国香港银行同业拆息利率下跌影响，公司财年财务成本下降0.6亿港币，另净利息收入较上年度有所增加。
　　3）、手续费及结算：2026财年，公司手续费及结算费收入为1.1亿港币，较去年同期下跌7.5%，占总营业额比重为10.7%。
　　4）、金融产品交易收入：2026财年，公司金融产品交易收入86.9万港币，较去年同期下降82.7%，占总营业收入比重为0.1%。
　　自营投资表现：2026年3月31日，公司持有中国香港上市证券投资组合之账面值为1.0百万港元。于2026财年，公司来自按公平值计入损益之金融资产的投资收益为0.3百万港元（2025财年：0.4亿港币）。
　　客户户口总数及资产：截至2026年3月底，公司年内扣减结束账户客户后新开立户口24,798个，总户口数达到61.2万个，较上年同期增加4.2%。截至2026年3月31日，公司客户资产（包含现金、股票及保证金）约845亿港元，较上年同期增加31.6%。
　　风险提示：资本市场波动，监管政策改变，公司经营风险。