上周债市先弱后强，收益率曲线延续陡峭化。主要受资金面紧张影响，上周一、周二债市连续调整。但随后央行加大流动性呵护力度，资金面紧张态势逐步缓和，叠加周四央行宣布即将启用隔夜逆回购工具，以及股市大幅回调，债市多头情绪得到修复，下半周收益率明显回落。全周看，上周债市先抑后扬，长债收益率整体小幅上行。短债方面，在央行加力呵护下，上周资金面压力逐步缓和，带动短债收益率大幅下行，收益率曲线延续陡峭化。
　　本周（6月29日当周）债市料将偏强震荡。本周一，央行宣布开展了3000亿元隔夜逆回购操作，精准对冲月末、季末双重时点的流动性收紧压力，预计后续资金面将保持平稳，对债市情绪有所提振；若隔夜资金利率回落至1.3%以下，将对债市形成更强利多催化，反之则影响相对有限。从基本面来看，本周二将公布6月官方PMI数据。预计出口高景气将继续对制造业PMI形成支撑，但经济“供强需弱”的整体格局尚未发生根本改变，PMI数据表现料仅对债市构成小幅扰动。总体上看，在央行流动性托底、内需修复偏弱、资产荒逻辑延续背景下，季末扰动不改债市总体仍处于顺风环境，预计本周债市将呈现偏强震荡行情。