【原油】
　　周末美伊冲突骤然升级，美国对伊朗发动军事打击，伊朗以袭击霍尔木兹海峡油轮和打击美军设施作为回应，并缺席原定28日的技术性谈判。基本面方面，美商业原油库存、SPR及库欣库存全线大幅去库，库欣跌破2000万桶临界低位，炼厂补库需求迫切，短期现实依然紧绷。市场陷入深度去库现实与供应恢复预期的博弈，近期油价维持窄幅震荡。海峡通航完全恢复尚需验证，库存拐点未现，地缘反复加剧后续油价波动风险，可关注低多看涨期权的机会。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡，反弹乏力。媒体报道称伊朗与调解方卡塔尔就落实伊朗与美国临时协议进行的对话可能将于周三在多哈举行，目前没有计划进行美伊之间的高层会议。谅解备忘录的执行存在波折，美联储收紧流动性预期压制贵金属表现，国际金价继续测试2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域支撑。聚焦本周美国非农数据指引。
　　【铜】
　　隔夜伦铜阳线震荡，沪铜夜盘小幅减仓。美国商务部对铜行业关税提交报告的敏感期也可能在7月上半月。指标面，国内6月制造业PMI景气度小幅升温，等待海外终值。同时，美国就业指标对联储政策预期的影响最大。昨日国内现货上海铜平水交投，广东贴水45元。技术上，短线关注MA10日均线。交易上尝试期权组合，买入低执行价看跌、卖出高执行价看涨。