电解铜
　　供给端：中国铜精矿进口指数持续为负，引导国内铜精矿供需预期偏紧；国内北方和南方粗铜加工费较上周升高或下降且处相对低位，中国废产阳极板产能开工率较上周下降，铜冶炼厂6-8月检修产能或趋减；美国计划6月30日前确定是否自27年1月对进口电解铜加征15%或30%关税；俄罗斯延长硫磺出口禁令至26年12月31日，哈萨克斯坦自26年6月27日起暂停硫磺出口，使全球硫磺供需预期偏紧。
　　需求端：传统消费淡季使终端维持刚需少量补货，铜电线电缆、铜漆包线产能开工率较上周升高，精铜制杆、再生铜制杆、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率较上周下降。
　　库存端：上期所电解铜库存量较上周减少；中国电解铜社会库存量较上周增加；中国保税区电解铜库存量较上周增加；伦金所电解铜库存量较上周减少；COMEX铜库存量较上周增加；国内外电解铜总库存量较上周增加。
　　投资策略：美国6月消费端通胀CPI年率或有下降引导美联储9月加息概率下降，全球铜精矿和硫磺供需预期偏紧扰动冶炼产能，倘若决定对进口铜加征关税，或使沪铜价格震荡偏强；倘若未对进口铜加征关税，或使沪铜价格有所下跌，关注沪铜在96000-98000附近支撑位及109000-115000附近压力位，伦铜在12400-12800附近支撑位及14200-14600附近压力位，美铜在5.3-5.7附近支撑位及6.8-7.1附近压力位。
　　风险提示：国内外经济与就业预期变动，国内外货币与财政政策预期变动，地缘政治风险变动。