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　　1.SMM统计6月25日工业硅主要地区社会库存共计55.6万吨，较上周减少0.3万吨。（注：不含内蒙、甘肃、宁夏等地）
　　2.6月25日，国家能源局发布1-5月份全国电力统计数据。截至5月底，全国累计发电装机容量40.1亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.6亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长17.0%。2026年5月，全国新增光伏装机8.68GW。
　　投资策略-工业硅
　　上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日下跌0.55%至9,100元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9,400元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.59%至8,445元/吨。
　　基本面来看，西北地区生产阶段性扰动，个别厂家落实6月检修减产计划，预计一周左右恢复；西南产区逐渐进入丰水期，云南保山、四川乐山、凉山等核心产区电价下调至0.3-0.35元/千瓦时，生产成本下移带动当地硅企陆续复产，工业硅供给边际趋松。需求端来看，多晶硅企业或有小幅增产，但幅度有限，整体依旧维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，后续开工或进一步走弱，对工业硅需求减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。
　　综合来看，硅市过剩格局暂无实质性改善，加之西南产区陆续复产，盘面反弹后上方面临的套保压力较强，整体维持宽幅整理，区间操作为主，后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。
　　【交易策略】区间操作。
　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
　　投资策略-多晶硅
　　N型致密料较前一天持平至31.75元/千克；N型复投料价格较前一天下跌0.76%至32.60元/千克；N型混包料价格较前一天持平至30.75元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至32.5元/千克；期货主力合约收盘价较前一天下跌2.33%至35,635元/吨。
　　供给端来看，硅料企业维持减产态势，5月产量环比提升至9.1万吨，据SMM调研数据，四川新增多晶硅基地计划投料复产，预计于6-7月正式出料，设计年产能约6万吨，预计6月产量维持小幅增势。需求端来看，终端暂无实质性好转，组件厂缺乏企稳动力，市场竞争短期难有缓和，价格承压；电池片厂家排产维持小量增势，库存不断累积，价格承压下滑；硅片端头部企业维持挺价共识，若需求持续走弱不排除下调排产。
　　整体来看，消息面利多与基本面承压存在分歧，尤其是估值相对偏低时，消息端刺激给予盘面较强的反弹弹性，但基本面的弱势格局使得现货难以跟涨，高库存压制盘面上行空间。后续持续关注政策端变动。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。