【异动品种】
　　生猪观点∶惜售情绪升温，猪价反弹
　　主要逻辑:(1）供应:短期，肥标价差扩大后，散户压栏惜售情绪增加，养殖场上、中旬生猪出栏进度偏慢。中期，钢联样本点1月~3月新生仔猪数环比连续增加，4月~5月环比下降;涌益样本点新生健仔数2月~3月环比下降，4月~5月环比增加，总体来看，仔猪数量仍在高位，按照六个月育肥周期推算，三季度生猪供应依旧较为充裕。长期，农业部监测2025年7月~2026年3月全国能繁母猪存栏量减少，行业开始去产能。钢联、涌益样本点监测2026年4月~5月母猪存栏量环比持续下降，去产能仍在推进中。但是2026年母猪单产环比提升，或将周期拐点推迟至四季度。2需求:屠宰量环比下降，肉猪比价窄幅震荡。(3)库存:出栏均重下降，6月上旬中二育去库，下旬补库心态回暖。(4)节奏:短期来看，集团场降重，散户增重，生猪肥标价差扩大，散户惜售情绪增加，情绪上带动盘面止跌反弹。但是近期仔猪价格仍在下跌，年初仔猪数量未见明显下降，因此三季度生猪供应压力仍存。长期来看，去产能仍在进行中，目前累计去化幅度不足，而2026年母猪单产继续提升，预计周期拐点推迟至2026年四季度兑现，且周期起步节奏或较为温和。需继续关注仔猪出生量对周期拐点的印证，以及后续母猪的减产速度。
　　展望:震荡。短期看，高肥标价差吸引散户压栏，出栏节奏暂时放缓，但库存后置，供应压力仍在。三季度因行业生产效率提高，母猪去化幅度不足，理论出栏量仍在高位，产业端可逢高进行卖出套期保值，场内期权可以关注卖出虚值看涨。长期看，目前母猪数量累计降幅有限，单产仍在提