核心观点
　　7月上市公司开始陆续披露半年报业绩，历史上看，7月上半个月股价和业绩的相关性较高，是全年最关注业绩的时间段。我们基于高频宏观数据和分析师预期景气度指标，对2026年半年报做行业业绩前瞻。
　　复盘历史，宏观经济的工业企业利润累计同比增速和全A（非金融、石油石化）归母净利润扣非同比增速具有较强的相关性。2026年2-5月，中国规模以上工业企业利润累计同比增速分别为15.2%、15.5%、18.2%和18.8%，其中4月和5月增速较快。因此我们预计A股2026Q2和半年度净利润有望进一步提升。宏观行业景气度四象限显示，电子信息制造业和化学纤维制造业高景气。
　　分析师预期景气度指标显示，得分排名top5的等权组合在7月和7-8月超额收益率绝对值和稳定性表现较优，而top7组合在7月的胜率最高。截至2026年6月24日，高景气行业主要集中在AI相关的电子、机械设备和建筑材料，以及部分周期品种，如化工、有色和石油石化。top5的组合为电子、商贸零售、基础化工、有色金属和石油石化，top7的组合新增机械设备和建筑材料。
　　宏观高频数据：工业企业利润高增，电子+化工景气高增
　　复盘历史，宏观经济的工业企业利润累计同比增速和全A（非金融、石油石化）归母净利润扣非同比增速具有较强的相关性。2026年2-5月，中国规模以上工业企业利润累计同比增速分别为15.2%、15.5%、18.2%和18.8%，其中4月和5月增速较快；2025年同期，中国规模以上工业企业利润累计同比增速分别为0.3%、0.8%、1.4%和-1.1%。因此我们预计A股2026Q2和半年度净利润有望进一步提升。宏观行业景气度四象限显示，电子信息制造业和化学纤维制造业高景气。
　　分析师预期景气度：AI相关和部分周期景气度较高
　　一季报披露后，半年报成为市场关注的重点。本文用年度净利润同比增速+年度预期净利润上修程度（6月30日对当年归母扣非净利润的预测值相比于5月1日预测值变动的比例）等权构建分析师预期景气度指标。用于预测7月、7-8月和7-9月申万一级的行业表现。回测数据显示，2015-2025年，7月、7-8月和7-9月的RANKIC分别为0.17，0.19和0.15。无论是收益率的绝对值还是稳定性，top5等权组合在7月和7-8月表现较好，top7组合在7月的胜率最高（91%）。
　　核心结论：AI相关+周期品种景气上行
　　景气度较高的方向主要集中在AI相关的电子、机械设备和建筑材料，以及部分周期品种，如化工、有色和石油石化。截至2026年6月24日，分析师预期景气度top5的组合为电子、商贸零售、基础化工、有色金属和石油石化，top7的组合新增机械设备和建筑材料。
　　风险提示
　　历史数据不代表未来；地缘冲突存在不确定性；美联储超预期加息。