尿素
　　价格变化：尿素盘面价格延续回落，6月26日尿素2609合约收盘价1735元/吨，较上周下调78元/吨，跌幅4.3%，期间最高1814元/吨，最低1726元/吨。尿素现货河南市场日均价1789元/吨，较上周下调36元/吨，跌幅1.97%。基差：尿素主力基差走强，6月26日河南市场主力基差54元/吨，周度基差运行区间25 — 61元/吨。价差：尿素9-1价差窄幅运行，6月26日尿素9-1价差9元/吨，周度运行区间6 — 16元/吨。
　　产业动态：供应端尿素开工负荷率92.37%，较上周提升2.44个百分点，其中气头企业开工负荷率82.69%，较上周持平，尿素日均产量21.55万吨，装置方面暂无装置检修或短停，河北正元、安徽昊源等复产或增产。成本端无烟煤市场供需格局维持偏紧，低位煤价补涨，截至6月25日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1200-1250元/吨，较上周同期收盘价格重心持平；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1060-1120元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨50元/吨。需求端农业需求跟进比较分散，复合肥企业产能运行率32.22%，较上周基本持平。复合肥库存67.16吨，较上周增加0.14万吨。复合肥市场提货刚需转弱，秋季预收跟进。随着预收订单增加，部分肥企灵活排产秋季肥。三聚氰胺开工率维稳，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存98.5万吨，较上周增加12.7万吨，同比去年同期增加5.4万吨。尿素港口库存19.8万吨，较上周持平。尿素注册仓单1272张，合计2.544万吨，同比去年同期增加772张，合计1.544万吨。
　　主要运行逻辑：尿素开工率提升，日均产量高位，整体供应充裕。农业需求各地区用肥灵活存异，工业复合肥、板材开工暂难提升，国际尿素价格走弱，集港流向订单暂时增量有限，尿素企业库存持续累库，出货压力仍存。周末收单稍微好转，现货价格上调，关注持续性，另外关注发改委关于出口最新政策动态变化，或对盘面短暂刺激。综合来看，预计尿素2609合约1680-1800区间运行