铜
　　美联储加息预期进一步蔓延，美元指数创13个月新高，美国短端利率居高不下。美国5月核心PCE物价指数同比录得3.4%，环比录得0.3%，均符合市场预期。基本面上，铜精矿现货加工费（TC）在历史低位持续下探，矿端维持供应偏紧的格局。巴拿马铜矿（Cobre Panama）审计整体达标率近88%，重启预期大幅升温。铜关税预期下，COMEX-LME价差扩大，COMEX库存创历史新高，约占全球交易所库存70%，非美市场结构性短缺加剧。需求端，国内进入传统淡季消费整体偏弱。铜价震荡走弱带动下游新增订单小幅回暖，多数企业生产节奏保持平稳，国内社库去库放缓。整体来看，美联储加息预期高位叠加美元指数历史新高下铜价承压下跌，矿端紧平衡为铜价提供支撑，预计沪铜偏弱震荡运行。关注美国6月30日前提交铜关税评估报告。建议高抛低吸，逢低适度持多，参考运行区间100000-104000。
　　铝
　　国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格环比持平于70.5美元/干吨。氧化铝运行产能周度环比持稳于9450万吨，全国氧化铝库存周度环比减少0.4万吨至562.6万吨。几内亚官方近期可能正式发布矿端出口限制政策，加强观望。电解铝运行产能周度环比增加1.5万吨至4516.1万吨。我国电解铝运行产能继续稳中有升，海外方面投复产为主。美伊签署谅解备忘录，后续中东部分主动减产产能有望复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.4%至63%。淡季特征显现，国内终端内需走弱，下游各板块开工率走弱，铝线缆板块和原生铝合金开工率持稳，铝板带、铝箔、铝型材开工继续承压下行。库存方面，铝锭社会库存持续去化。再生铸造铝合金方面，受原料端与需求端的双重压制，再生铝厂开工继续走弱。美联储加息预期强化，美元走强，同时美伊联合声明发布，市场再次交易中东铝厂复产，LME铝价继续回落。中东冲突能否完结仍需观察，建议等待市场情绪稳定，逢低布多为主。