本周行情回顾：本周（6.22-6.26）PP2609合约整体延续弱势下行走势，全周运行区间7020-7821元/吨，本周最高点出现在6月22日，盘中冲高至7821元/吨。周初开盘后受国际原油连续大跌拖累，多头信心快速溃散，期价开启逐级下跌行情，价格重心持续下移，盘中不断刷新阶段新低，本周最低下探至7020元/吨，周五尾盘小幅收稳至7143元/吨，周线再度收出实体阴线。空头持仓稳步增加，资金单边做空情绪浓厚，期货深度贴水现货，基差带来小幅技术性抵抗，但无法扭转跟随原油下跌的大趋势。
　　供需逻辑：本周行情核心驱动依旧是成本端走弱，供需仅能小幅限制下跌幅度。地缘方面，美伊通航协议稳步落地，霍尔木兹海峡原油运输持续恢复，叠加美联储偏鹰表态推高美元，本周布伦特原油09合约自81.65美元高位震荡回落，最低下探至71.93美元/桶，周内整体大幅走低，石脑油、丙烷原料同步下行，油制PP与PDH装置加工利润被动修复，但成本支撑彻底崩塌，成为盘面下跌的核心利空。供应端数据保持稳定，国内聚丙烯综合开工率66.3%，周环比基本持平，九江石化、河北海伟大型装置继续停车，检修损失量维持高位。国内商业库存降至58.22万吨，延续去库态势，低库存与石化挺价为现货提供支撑。需求端进入深度淡季，塑编行业开工41.32%，BOPP开工46.36%，注塑开工49.54%，618电商订单完全透支后终端无新增需求，下游原料库存仅2至3天，全部维持按需采购，没有补库动作，疲软需求进一步放大成本下跌带来的利空，空头格局延续。
　　结论：综合产业链与外围市场来看，聚丙烯短期维持偏弱下行格局，成本波动决定行情主线，供需基本面只起到缓冲作用。美伊地缘风险溢价完全出清，原油供应宽松预期不断发酵，油价本周大幅回落，中长期下行趋势明确，成本端难以再度形成有力支撑，盘面反弹空间被持续压缩。现阶段唯一的多头支撑来自持续去库的低库存、期货深度贴水现货的基差结构，能够阻止价格出现无节制暴跌，但难以扭转整体下行趋势。下游淡季短期看不到回暖迹象，叠加7月检修装置集中复产，进口货源到港增加，远期供应宽松预期持续压制多头信心。短期PP将继续跟随原油走势震荡走弱，反弹力度有限，重点跟踪油价变化、装置复工进度与下游订单边际变动。
　　操作建议：周末中东再度出现小规模军事摩擦，市场避险情绪小幅反弹，但整体震荡偏弱走势未改，PP2609合约优先逢反弹布局空单，严格控制仓位并设置止损。
　　风险提示：1、中东局势再起摩擦，海峡航运受阻，原油触底大幅反弹重塑成本支撑。2、多套检修装置延期复产或突发停车，货源收紧，短期缓解价格跌势。3、海外订单集中释放，下游开工超预期回升，提振市场采购情绪。4、美元走弱、宏观资金流入能化板块，引发阶段性技术性反弹。