棉花：
　　【行情回顾】
　　本周主力09合约呈现震荡偏弱走势，再度来到前期运行平台下沿；ICE棉花主力合约本周同样呈现震荡偏弱的走势。
　　【CFTC持仓】
　　整体持仓量维持稳定，非商业净多头寸小幅增长。
　　【核心观点】
　　外盘来看，美元强势施压外盘，短期期价进入震荡。目前市场聚焦于北半球产区天气情况以及美棉出口情况，美棉产区旱情忧虑有一定缓解，削弱多头情绪，不过印度播种同比偏慢，新季减产去库仍不能证伪，下方支撑仍存，不过暂不构成强驱动。当前外盘深跌的可能性不大，不过利多驱动也略显不足，期价预计呈现区间波动。国内棉花市场来看，淡季压力尚不能抵消供应季节性收紧的支撑，新季减产忧虑尚不能证伪，外盘区间波动的情况下，国内期价预计跟随区间波动。
　　【种植面积】
　　2026年全国棉花意向种植面积4516.8万亩，相比5月预估值持平，同比下降4.5%。（棉花信息网）
　　【生长情况】同比偏慢，但是幅度不大
　　截至2026年6月22日，全疆棉花进入初花期，开花率约20.3%，较去年同期慢2.0个百分点；开花位置集中在第一、二台果枝。
　　【需求】下游开机率环比下降，同比增加
　　内地纺企开机率持续下滑；新疆整体维持高位运行，仅少数企业因品种及库存压力略有下调。
　　【政策】相对影响延续
　　5月21日，棉花协会发布：关于网传有关储备棉轮出不实信息的辟谣声明。
　　2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元，统筹考虑近年来新疆棉花生产情况，以及当地水资源、耕地资源状况，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。
　　【库存】库存同比增幅略有扩大
　　截至6月15日全国棉花商业库存341.36万吨，较5月底减少33.17万吨，减幅8.86%，高于去年同期28.67万吨，增幅9.17%。（棉花信息网）
　　【价差】
　　棉花以及棉纱内外价差继续高位区间运行。
　　【交易策略】
　　中期支撑仍在，不过缺乏强驱动，短期期价或区间波动。操作上建议观望或者低位多单轻仓持有。棉花09合约支撑区间预估15580-15620，压力区间预估16800-17000。