【行情复盘】本周美元指数和美债利率继续走强对金融市场施压，美国5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，符合市场预期。本周商品整体跌幅扩大，天胶期价跌破重要支撑位创5月以来新低。6月末宏观市场出现较大利空，降息预期导致外部流动性收紧，股市率先出现大跌，资金再度出现集中减仓，商品同步下跌。最新美国利率期货数据显示，美联储12月加息的概率从之前的48%上升至63%。美伊初步和解，原油价格跌回起涨点附近，市场风偏降低。天胶现货价格近期整体边际转弱，泰国割胶逐步进入旺季，胶水价格出现季节性回落，对国内价格支撑减弱。厄尔尼诺为贯穿全年的天气题材，近端6月份核心产地获得有利降雨令当前整体割胶气候条件改善。国内现货延续去库，但绝对库存水平高于往年同期。【重要资讯】原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价83泰铢/kg，环比2泰铢/kg；胶杯报价72.18泰铢/kg，环比-2泰铢/kg。现货价格方面，山东地区SCRWF报价16600元/吨，环比-950元/吨。截至2026年6月21日，中国天然橡胶社会库存124万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为85.4万吨，环比下降0.03%。其中青岛现货库存增0.3%；云南降1.4%；越南10环比增1.6%；NR库存小计环比降1.4%。中国浅色胶社会总库存为38.6万吨，环比降1.3%。其中老全乳胶环比降0.9%，3L环比降10%，RU库存小计降0.1%。【市场逻辑】7月份开始国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率将会上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面，当前橡胶原料价格连续上涨后有所松动，持续关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否迎来深度去库，中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。【交易策略】橡胶单边多单离场，谨慎投资者持有空9多1反套。RU主力合约支撑位关注16000-16200，压力位关注16900-17000；NR主力合约支撑位关注13800-14000，压力位关注14500-14700。