烧碱：山东主力下游下调采购价
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-06-26，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1928元/吨（-23）；山东32%液碱基差147元/吨（+17）。
　　现货价格：山东32%液碱报价664元/吨（-2）；山东50%液碱报价1065元/吨（+0）。
　　供应方面：烧碱开工率80.70%，（-0.20%）；烧碱周度产量81.30万吨（-0.40）。
　　需求方面：主力下游氧化铝开工率77.75%（+1.15%），氧化铝周度产量180.30万吨（+2.60），氧化铝港口库存60.50（+0.30）；印染华东开工率50.69%（+0.00%）；粘胶短纤开工率89.87%（+0.36%）；白卡纸开工率：76.38%（-0.22%）；阔叶浆开工率94.70%（-1.40%）。
　　生产利润方面：截至2026-06-26，山东外购电烧碱生产利润-150.91元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-50.91元/吨（-50.00）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存49.50万吨（+1.30），片碱厂库库存3.60万吨（+0.06）。
　　液氯方面：截至2026-06-26，山东液氯价格100元/吨（-50）；液氯下游环氧丙烷开工率64.67%（+1.95%），环氧氯丙烷开工率41.41%（+0.20%），二氯甲烷开工率80.61%（+4.08%），三氯甲烷周度产量3.25万吨（+0.16）
　　市场分析
　　浙江仓单传闻压制盘面。山东主力下游连续5次上调采购价至615元/吨后，接货量回升，6月27日起下调5元/吨至610元/吨。供应端，山东地区东营华泰6月23日起75万吨氯碱设备开始全停检修一周，东营金岭24日降负，氯碱部分企业负荷下降对价格形成支撑。需求端，氧化铝开工小幅回升，广西氧化铝新增投产产量陆续释放中；非铝端印染、粘胶短纤开工相对稳定，纸浆小幅下降，刚需采购，受山东检修及对当地氧化铝厂发货影响山东库存去化，非铝需求较弱，江苏小幅累库。液氯价格受部分外卖液氯装置检修及恢复预期影响先涨后跌。关注液氯价格变动及下游接货情绪。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　装置检修动态；下游采购节奏
　　PVC：高库存压制持续，关注成本端驱动
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-06-26，期货价格及基差：PVC主力收盘价4388元/吨（-81）；华东基差-38元/吨（+51）；华南基差52元/吨（+1）。现货价格：华东电石法报价4350元/吨（-30）；华南电石法报价4440元/吨（-80）；华东乙烯法报价：4800元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。
　　供应方面：上游电石平均开工负荷61.43%（+0.25%）；PVC开工率68.67%（-0.96%）；PVC电石法开工率75.49%（-2.13%）；PVC乙烯法开工率52.59%（+1.80%）。停车及检修造成的损失量在19.07万吨（+0.58）
　　需求方面：PVC下游综合开工率在36.46%（-4.44%），其中PVC下游管材开工率在30.80%（-3.40%），PVC下游型材开工率35.00%（-5.65%），PVC下游薄膜开工率43.57%（-4.29%）。下游订单情况：生产企业预售量54.18万吨（-4.86）。
　　生产利润方面：截至2026-06-26，陕西兰炭价格780元/吨（+0）；山东电石价格2675元/吨（+0）；兰炭生产毛利-118.90元/吨（-22.45），西北电石生产毛利-294.00元/吨（+0.00）；PVC电石法单品种生产毛利-464.00元/吨（-73.59）；PVC乙烯法单品种生产毛利-501.00元/吨（-32.76）；山东氯碱综合利润-797.86元/吨（-70.00）；西北氯碱综合利润-37.80元/吨（-99.61）；PVC出口利润-5.93美元/吨（+8.86）
　　库存方面：PVC厂内库存29.65万吨（+1.44）；PVC社会库存51.89万吨（+0.29），其中PVC华东社会库存48.32万吨（+0.09），PVC华南社会库存3.57万吨（+0.20）
　　市场分析
　　PVC市场供需双弱，高库存与弱需求格局延续，但估值低位，向下成本支撑凸显。供应端，整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率虽有回升，仍处低位。成本端乙烯价格小幅回落；电石价格反弹，电石法利润承压。需求端，内外需均显疲软。内需下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌市场以点价成交为主。出口签单量价齐跌；印度暂免进口关税政策执行至6月底，但印度考虑将用于生产塑料和药品的石化产品进口税豁免期现延长。目前印度逐渐进入雨季，后续进口需求转弱。PVC社会库存绝对水平同比仍高，高库存持续压制价格。当前PVC价格低位震荡，国家发改委等部门发布开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知，成本支撑或走强，关注装置负荷变动。
　　策略
　　单边：震荡，关注成本支撑
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　装置检修动态；国内宏观政策变动