本期投资提示：
　　油运价格中枢抬升确定，TD3C成交数量较少加剧运价波动。后续关注点（1）伊朗局势反复，风险溢价推升运价（2）海峡有限通行维持一段时间，TD3C报价平稳后补库驱动中枢抬升。海峡通行方案对运价影响符合预期，继续推荐招商轮船、中远海能，关注招商南油。船舶板块推荐松发股份、中国船舶、苏美达。
　　原油运：中东市场进入博弈报价阶段，供需较量下运价波动放大。但中期中枢抬升趋势较为确定。根据克拉克森数据显示，本周最新VLCC平均运价环比下跌18%，录得159,129美元/天。上半周市场承接上周余温开盘坚挺，大西洋航线在西非与巴西紧俏运能支撑下继续温和抬升，中东湾内甚至传出个别超高价成交（WS 550）。但周中中东湾内高价租约遭遇“Failed”并低价重签，市场情绪受到明显打击，同时叠加FFA调整，中东湾-远东航线环比大跌26%至311,844美元/天；红海-韩国及阿曼-韩国航线均环比回调33%，分别录得166,082美元/天和165,276美元/天。相比之下，大西洋美湾-中国航线表现出较强韧性，受西向压载船位相对可控以及巴西持续稳定出口的支撑下，运价环比微涨1%，录得148,218美元/天。整体太平洋市场短期或面临较大波动：①目前湾内公开成交仍非常稀少，个别租约的大幅波动也带来了运价的波动放大。②伊朗仍在强调其在霍尔木兹海峡的控制力，油轮目前通行恢复进度约40%-50%左右（相较于冲突前），但受到海峡解封信号吸引的船东正在进行明显的运力东移（中东报价或开始谨慎，大西洋运价受到支撑）。③远东国家的炼厂开工正在恢复。需求和供给双双走强的情况下，或出现运价较大波动。中期看，尚未开始的补库需求放量（受限于海峡尚未恢复完全）、伊朗石油制裁豁免的增量、OPEC国家潜在的增产行动等仍有望在中期维度带来运输需求的持续攀升，运价中枢的抬升方向仍较为确定。本周苏伊士原油轮展现强劲的补涨动能，运价环比大幅飙升36%，录得154,024美元/天。这主要由于西非（WAF）和巴西市场货盘异常活跃，运力清单在连续消耗后极度收紧；此外，地中海、美湾及西非全线走强使得船东挺价心态坚定，大西洋盆地整体收益被大幅拉高。阿芙拉原油轮本周整体走出分化并艰难筑底，平均运价环比微幅回升2%，录得50,822美元/天。北海航线受到月末货盘增加以及运力偏紧，运价企稳回升；但地中海市场因缺少新货盘跟进而运价持续承压走弱，美湾表现强劲同时吸引运力转移，对整体市场起到较强支撑。成品油：本周MR平均运价环比上周五反弹6%至26,889美元/天。其中，大西洋一揽子运价未能随之企稳，环比继续下跌10%至24,985美元/天；这主要由于西北欧（UKC）和地中海地区整体运力过剩、可用船舶清单冗长，后半周市场货盘需求略有起色，或能在下周企稳运价。相较之下，太平洋市场相对乐观，虽然本周东南亚新加坡-澳洲航线运价环比持平，录得30,933美元/天；但中东、印度地区航线受海峡解封支撑而有所上涨。中国计划增加7月成品油出口，或将改善太平洋市场MR运价。
　　干散：Cape运价大幅回落，淡季悄然开始；中小型运价相对坚挺。BDI于6月26日录得2524点，环比上周五下跌7.3%，好望角型船运价明显承压，巴拿马型与灵便型散货船相对坚挺。本周Capesize运价5TC环比下跌12.3%，TCE录得33014美元/天。伴随6月中下旬传统旺季向淡季转换的拐点显现，运价承压回落。太平洋市场主要矿商询盘意愿由强转弱，铁矿石货盘明显缩减，导致市场信心转淡；大西洋市场因远程矿航线新增货盘有限且空放运力持续过剩，致使运价重回下行通道。短期内运价可能继续承压。本周Panamax运价止跌微涨，5TC环比上涨0.7%至18990美元/天。大西洋市场表现出较强韧性；太平洋市场运价虽在部分区域走软，但已有逐步见底企稳迹象。本周Supramax运价自高位小幅回调，BSI-11TC环比下跌2.8%至21115美元/天。由于国内外贸煤价持续倒挂，我国进口煤炭船运需求依旧疲弱，加之镍矿出货节奏受天气因素影响有所放缓，东南亚及太平洋市场整体表现平稳偏弱。目前相对高位的超灵便运价或也将迎来一定压力。
　　集运：欧美线继续走强，航司继续宣涨7月下旬，观察落地情况。6月26日SCFI指数录得3239.64点，环比上期上涨3.8%。欧线运价保持涨势，北欧航线运价环比上涨5.8%至3342美元/TEU，地中海线环比上涨9.5%至4666美元/TEU。最新现货运价方面，目前7月上旬现货均值约在5400美金/FEU左右，市场实际揽货价格约在大柜5100美金/FEU左右。此外，马士基宣涨7月下旬报价，计划自7/13起提涨至7000美金/FEU，需观察后续其他船司是否跟进。美线方面，运输需求总体平稳，即期市场运价继续上行。本周美西航线环比上涨6.8%至6067美元/FEU，美东航线环比上涨7.4%至7384美元/FEU。其他航线中，南美线运输需求缺乏进一步增长的动能，市场运价小幅回落，环比下跌2.9%至7970美元/TEU；波斯湾线由于中东局势趋于平稳，市场运价延续小幅回落，环比下跌3.4%至4592美元/TEU。亚洲区域内，本周NCFI运价全面回落：印巴线环比下跌9.19%；新马线环比下跌4.58%；菲律宾线