◆行情资讯：（1）据海关总署公布的数据显示，2026年5月份我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨。2026年1-5月，我国累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至6月26日当周，主流地区纺企开机负荷在74.2%，较上周下跌0.6个百分点，较去年同期增加3个百分点。（3）据USDA数据显示，6月11日至6月18日当周，美国棉花出口销售2万吨，当前年度累计出口销售278.63万吨，同比增加3.7万吨；其中对中国出口0.17万吨，当前年度累计出口13.92万吨，同比减少2.84万吨。（4）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年6月21日当周，美国棉花种植率为92%，前一周为86%，去年同期为91%。美国棉花优良率为53%，上年同期为50%，上年同期为47%。（5）据巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截至2026年6月19日当周，巴西2025/26年度棉花收割率为2.8%，此前一周为1.7%，上年同期为4%。
　　◆重点关注：（1）据NOAA数据显示，截至6月17日当周，厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为1.1℃，较前一周上涨0.2℃。厄尔尼诺正在迅速发展。（2）据Bloomberg数据显示，今年截至6月24日，印度样本累计降雨量为231mm，较10年均值同比减少350mm，明显偏旱。美国德州样本累计降雨量为485mm，较10年均值同比增加71mm，降雨情况较好。（3）据MYSTEEL数据显示，截至6月26日当周，主流地区纺企开机负荷在74.2%，较上周下跌0.6个百分点，较去年同期增加3个百分点，下游消费偏好。
　　◆观点及策略：国内政策利好落空，但下游消费尚可。若三季度旺季消费表现良好，则郑棉价格或仍有上涨的可能，但空间有限。另一方面也需要关注国储情况。策略上建议观望，或跟踪旺季消费情况，择机做多。